Victoria del Castillo (BBVA): “La digitalización nos permite entrar en nuevos mercados”

-Pregunta: Desde 1995, BBVA ha apostado por el M&A para convertirse en uno de los mayores bancos internacionales, ¿cuál es su estrategia?

-Respuesta: Así es. En 1995, el banco comenzó un proceso de expansión en Latinoamérica, primero en Perú y México. Posteriormente, entró en otros mercados, como Colombia, Argentina o Chile. En 2007, adquirió Compass en EE. UU. y, desde2010, tenemos una participación en el banco turco Garanti BBVA, que acabamos de ampliar a través de una OPA. Por otro lado, el año pasado, vendimos nuestra filial en EE.UU., lo que nos proporcionó una enorme opcionalidad estratégica para crecer en un entorno lleno de oportunidades y aumentar la remuneración a nuestros accionistas. De hecho, también en 2021, anunciamos un programa de recompra de acciones de hasta €3.500M, uno de los mayores de Europa, que ya hemos ejecutado en gran medida. Consideramos que tenemos una posición única para aprovecharlas oportunidades de crecimiento orgánico de la etapa actual, gracias a nuestras franquicias líderes en mercados muy atractivos; nuestro liderazgo en digitalización y sostenibilidad; una cultura corporativa diferencial; la recurrencia de nuestros resultados; y nuestra sólida posición de capital. Como resultado, en nuestro último Investor Day, celebrado en noviembre, presentamos unos ambiciosos objetivos para el periodo 2021-2024 centrados en el crecimiento rentable y la creación de valor para nuestros accionistas.

Lógicamente, analizamos todas las oportunidades de crecimiento inorgánico que surgen en las geografías en las que estamos y los evaluamos en términos de creación de valor para los accionistas. También exploramos la entrada en nuevos mercados vía in-versiones directas en jugadores digitales o través de inversiones minoritarias que nos permitan estar cerca de la innovación.

- P:Turquía es uno de esos mercados 'core' para BBVA, ¿cuáles son sus puntos fuertes?

- R: Sin duda, Turquía es un mercado estratégico para nosotros. Es cierto que el país afronta incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas a corto plazo, pero tiene un enorme potencial por su tamaño (85 millones de personas); por la juventud de su población (33 años de edad media); y por las relaciones comerciales con Europa. Todo eso lleva a que tenga un crecimiento potencial del 3%, en comparación con alrededor de un 1,5% en Europa, según BBVA Research. Además, la penetración bancaria en Turquía es muy baja, es decir, hay un crecimiento potencial adicional paralas entidades financieras. Por otro lado, Garanti BBVA es el mejor banco del país. Es una entidad con una cuota de mercado entre los bancos privados de en torno al 20% y el mayor banco por capitalización bursátil. Destaca, además, frente a competidores en términos de rentabilidad, calidad crediticia y en digitalización, entre otros.

El país afronta incertidumbres macroeconómicas y geopolíticas a corto plazo, pero tiene un enorme potencial por su tamaño

-P: Acaban de cerrar la OPA sobre el porcentaje de Garanti Bank que no controlaban, ¿cómo se llevó a cabo?

-R: Efectivamente, en noviembre lanzamos una OPA por el 50,15% que BBVA no poseía de Garanti. Acabamos de cerrar la operación hace pocos días de forma muy satisfactoria, alcanzando un 86% de participación en el banco. La operación nos permite incrementar nuestro porcentaje en una entidad que ya consolidamos globalmente, es decir, que no cambia el perfil de riesgo del grupo, pero sí conseguimos aumentar la participación en el resultado neto, y con ello tener unos retornos financieros muy atractivos y un impacto muy limitado en el capital, pues BBVA ha pagado aproximadamente €1.410M para adquirir este 36,12% adicional del banco, mientras que el consumo en capital es algo más de €700M. En definitiva, vemos este movimiento como una operación que en el largo plazo es muy atractiva para BBVA y sus accionistas.

-P: Además, han invertido unos €263M en el neobanco brasileño Neon, en la que estaban presentes a través de Propel, ¿supone un nuevo paso en la apuesta de BBVA por la digitalización?

-R: La digitalización nos permite entrar en nuevos mercados, expandiendo nuestra actividad más allá de las fronteras donde tenemos presencia. Por ejemplo, el pasado octubre lanzamos BBVA Italia, una oferta de banca minorista puramente digital, apalancando nuestra tecnología y equipos de BBVA España, y en sus primeros meses está teniendo un crecimiento por encima del que esperábamos. Además, apostamos decididamente por el ecosistema emprendedor con inversiones selectivas en bancos digitales de nueva creación como Atom Bank en el Reino Unido, Solarisbank en Europa y la más reciente, Neon en Brasil, donde hemos invertido $300M. Esta inversión se produce en un contexto de disrupción tecnológica sin precedentes, con un fuerte crecimiento de modelos digitales e innovadores, especialmente en el sector financiero, y supone aprovechar la oportunidad de estar presentes en un mercado muy atractivo y dinámico en el sector fintech como es el brasileño. Conocemos muy bien la compañía y su estrategia porque Propel ya participaba en el banco digital desde 2018. Desde entonces, Neon ha mostrado un gran crecimiento y capacidad para lanzar nuevos productos.

Creemos que su modelo de negocio tiene un enorme potencial y puede aportar una importante experiencia y conocimiento al grupo.

-P: Una de sus grandes desinversiones ha sido la venta de su filial en EE.UU. a PNC, ¿cree que ha sido positiva para el banco?

-R: Ha sido una transacción histórica para BBVA, que ha permitido aflorar el gran valor de esta filial. En cifras, el importe total en efectivo percibido, que ascendió aproximadamente a $11.500M (unos €9.600M), representó 20x el resultado obtenido por la filial en 2019 y suponía más del 50% de nuestra capitalización bursátil cuando anunciamos la operación, por un negocio que aportaba menos del 10% del beneficio atribuido del grupo en 2019. Asimismo, suponía más de 2,5x el valor que los analistas asignaban a la filial (€3.800M). Se trata, por tanto, de una operación que muestra el total compromiso de BBVA con la generación de valor para el accionista. El capital generado con la transacción (unos €8.500M) nos ha dado grandes opciones estratégicas para invertir de forma rentable en nuestros mercados y para incrementar la remuneración a nuestros accionistas. A nivel operativo, negociamos y ejecutamos la transacción en 2020, con todas las restricciones de viajes por la pandemia y fue el primer 'deal' hecho 100% en remoto por los equipos.

-P: Han reenfocado su negocio desinvirtiendo de sus filiales en Paraguay o Chile para centrarse en regiones más 'core'...

-R: Una de nuestras prioridades es el crecimiento rentable en los mercados en los que estamos presentes, como España, México, Turquía o Latinoamérica. Ahora mismo, contamos con franquicias líderes, con cuotas de mercado de doble dígito en todos los países en los que operamos.

En el primer trimestre, captamos 225.000 clientes, a través de canales digitales y otros, 90.000 solo en marzo, lo que supone un récord de captación.

En gran parte de ellos, estas cuotas se sitúan cerca del 20% o incluso por encima. Y no sólo somos líderes en tamaño, sino que la rentabilidad de nuestras filiales es superior a la de nuestros competidores. En definitiva, tenemos bancos extraordinarios allí donde estamos y queremos que sigan creciendo. Al mismo tiempo, esta estrategia se combina con el crecimiento por la vía digital en nuevos mercados con potencial.

- P: A finales de 2020, anunciaron negociaciones para una posible fusión con Sabadell, que no llegó a materializarse, ¿es necesario un nuevo proceso de concentración bancaria en España? ¿BBVA quiere liderarlo?

-R: Nuestro foco es el crecimiento orgánico, aunque siempre analizamos las oportunidades que puedan surgir en los mercados en los que estamos presentes. Esto aplica también a España. Respecto al tamaño, una de nuestras prioridades es crecer a través de la captación de clientes. En el mercado español, en el primer trimestre, captamos 225.000 clientes, a través de canales digitales y otros, 90.000 solo en marzo, lo que supone un récord de captación. Nuestra previsión es captar en torno a 1 millón de nuevos clientes en 2022. Sobre el proceso de concentración en España, en el entorno actual la consolidación es una palanca de la que el sector financiero puede disponer para incrementar la rentabilidad, en un sector en el que la escala y la globalidad son cada vez más importantes.

- P: También han puesto en marcha una de las mayores alianzas de banca seguros de España, junto a Allianz... ¿permite al grupo revalorizar su negocio asegurador?

-R: Esta alianza en el ramo de seguros de No Vida, nos ha dado la posibilidad de reforzar nuestra propuesta de valor, mejorando una oferta aseguradora que es clave para mejorar la salud financiera de nuestros clientes. Y creemos que es la estrategia acertada. Sin ir más lejos, esta 'joint venture' entre Allianz y BBVA se situó entre las tres aseguradoras en España con mayor volumen de primas de seguros de hogar en su primer año de vida.

Con la OPA sobre Garanti, conseguimos tener unos retornos financieros muy atractivos con un impacto muy limitado en el capital. Hemos pagado €1.410M en el deal, con un consumo en capital de algo más de €700M

-P: BBVA fue uno de los pioneros en Corporate Venture Capital. Ahora, desarrollan su actividad a través del fondo norteamericano Propel Venture Partners, ¿no?

-R: Efectivamente, BBVA fortaleció su actividad inversora en fintech en 2011 cuando creó BBVA Ventures. Esta unidad nos permitió obtener inteligencia de mercado muy valiosa para el desarrollo de nuestra estrategia digital, fomentando la innovación en pagos, financiación, tecnología e inclusión financiera y teniendo visibilidad temprana de nuevos espacios como blockchain/cripto. Algunos años después, constituimos Propel Venture Partners a partir de BBVA Ventures, persiguiendo una mayor autonomía y flexibilidad para tener una cartera de inversiones más amplia y diversa. También teníamos el objetivo de dotar a Propel de un mayor alineamiento de incentivos con los emprendedores, siendo co-inversores en estas compañías con un enfoque claro de creación de  valor a largo plazo. Propel ha conseguido excelentes resultados en sus inversiones en startups disruptivas en servicios financieros. Desde su lanzamiento en 2016, ha invertido en más de 40 empresas en 5 países (EE.UU., México, Reino Unido, India y Brasil). Algunas de ellas, han alcanzado el estatus de unicornio, como son Personal Capital,Coinbase, Hippo, SumUp, Groww; y otras tienen una valoración superior a los $500M. Por último, estamos ampliando nuestro ámbito de inversión a otros campos como el de las tecnologías verdes para descarbonizar el planeta o la transformación tecnológica de distintas industrias. Ejemplo de ello son las inversiones recientes en Lowercarbon y Leadwind. Con ellas, buscamos no sólo conseguir una atractiva rentabilidad financiera, sino aprender de nuevas tecnologías y modelos de negocio, y generar sinergias que posicionen a BBVA como el banco de las empresas del futuro.

- P: ¿Cómo han arrancado 2022? ¿Cuáles fueron sus cifras en el primer trimestre?

-R: A pesar del entorno complejo, con el conflicto de Ucrania afectando a la economía principalmente en Europa, en el primer trimestre obtuvimos unos magníficos resultados, con buenas dinámicas en todas las unidades de negocio, gracias al crecimiento de los ingresos y a la mejora de los indicadores de riesgo. Así, el grupo registró el mayor beneficio recurrente trimestral de su historia, €1.651M. También hemos mejorado notablemente la rentabilidad y la eficiencia, que nos sitúan a la cabeza de nuestros competidores europeos: el ROTE y el ROE alcanzaron el 15,9% y 15,1%, respectivamente, y el ratio de eficiencia mejoró hasta el 40,7%. En cuanto a los avances en la ejecución de nuestra estrategia, este trimestre hemos registrado un récord en captación de nuevos clientes, con más de 2,4 millones, un 57% a través de canales digitales, lo que supone una captación digital un 81% superior al mismo trimestre del año pasado. También ha sido récord la canalización de financiación sostenible: €11.000M entre enero y marzo, llegando a un total de €97.000M de nuestro compromiso de canalizar €200.000Mentre 2018 y 2025.