Los inversores lo saben: ser una empresa sostenible cotiza al alza

Ser y estar. Son los dos verbos claves en los que ha de enfocarse una empresa que quiera conseguir financiación gracias a su buena puntuación ESG (siglas en inglés de Ambiental, Social y Gobernanza, ASG en español). Ser porque, de puertas para adentro, “tienes que hacer las cosas bien; es la base, el punto de partida”, enfatiza Ignacio Colmenero, consultor de Comunicación Financiera y Relación con Inversores en la consultora LLYC. Y estar porque, además de hacerlo bien, “hay que reportarlo y contarlo adecuadamente”, añade. Una buena comunicación y un buen posicionamiento en los índices y agencias de calificación vinculados a finanzas sostenibles ponen a una empresa “en el radar” –la expresión es de Colmenero– de los inversores, o la ayudan a conseguir una línea de crédito cuando acude a un banco.

Un ESG rating prueba, evalúa y califica la resiliencia de una empresa (también de un fondo de inversión) frente a los riesgos y oportunidades derivados de aspectos ambientales, sociales y de gobernanza, según describe Colmenero, que explica pacientemente conceptos fundamentales de las llamadas finanzas sostenibles porque sabe por experiencia que estos temas necesitan pedagogía y divulgación. “Me ha pasado sentarme en reuniones para trabajar proyectos ESG y a los cinco minutos darme cuenta de que no me seguían, que tenía que parar y comenzar por el principio: qué son los criterios ESG, por qué son importantes para empresas e inversores”, recuerda. A grandes rasgos, la E engloba el efecto que la actividad de una empresa tiene en el medioambiente, directa o indirectamente, la S incluye el impacto que una determinada compañía provoca en la comunidad, y la G alude a la composición y diversidad de su consejo de administración, la política de transparencia y sus códigos de conducta.

Análisis e indicadores

Una vez que todo el mundo habla el mismo idioma, llega el momento de abordar los índices y las agencias de rating (de calificación). Los primeros son indicadores compuestos por empresas que cotizan en bolsas de todo el mundo; ayudan a los inversores a identificar activos que cumplen unos criterios determinados. Los índices ESG acreditan que las decisiones financieras de las compañías incluidas se basan en criterios medioambientales, sociales y de gobernanza, según apunta Colmenero. “Para formar parte de estos índices de sostenibilidad se realiza un riguroso proceso de análisis y selección”, aclara. Y enumera los más reconocidos:

• Dow Jones Sustainability Index: Índice mundial que valora las buenas prácticas de las empresas en diversos criterios medioambientales, sociales y económicos. Para formar parte, las empresas deben superar un análisis de la empresa RobecoSAM.

• FTSE4 Good Index: La evaluación de FTSE Russell se centra en la información pública disponible de las empresas que cotizan en bolsas sobre sus prácticas ambientales, sociales y de gobierno corporativo, dando credibilidad y transparencia a la evaluación. Se revisa cada seis meses para actualizar los índices e incluir compañías que mejoraron su desempeño y transparencia.

• MSCI Global Sustainability Index: Cubre más de 5.700 empresas que cotizan en bolsa en todo el mundo.

• Euronext Vigeo Index Eurozone y Europe 120: Están centrados en empresas europeas.

• Ethibel Sustainability Excellence Europe y Global: Posee un índice global y otro centrado en Europa.

• STOXX Global ESG: Consiste en tres índices especializados en las áreas ambiental, social y de gobernanza; los tres juntos forman un cuarto índice, global.

Dow Jones Sustainability Index o FTSE4 Good Index son índices ‘best in class’, elaborados en función de la calificación ESG de las compañías. También existen “índices de exclusión, dirigido a inversores que no quieren poner su dinero en firmas armamentísticas, nucleares, de entretenimiento para adultos, de alcohol o tabaco”, comenta Colmenero. Los hay de empresas que desarrollan su actividad en base a los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) de Naciones Unidas, como el MSCI ACWI Sustainable Impact Index. O los temáticos, que ponen el foco en la huella de carbono, las energías limpias, la transición energética, la brecha de género, el agua. Dos ejemplos: S&P Global Clean Energy Index para energía y S&P Global Water Index para el cuidado del agua. “La mayoría están construidos a partir de acciones, pero los hay, asimismo, de deuda, como el S&P ESG Sovereign Bond”, añade el experto.

Un índice para medir la solvencia

Las agencias de ‘rating’ o calificación crediticia, por su parte, están especializadas en la evaluación del riesgo de crédito tanto del sector público como de compañías privadas que optan por financiarse a través de los mercados de capitales. Las clásicas, Standard and Poor’s, Moody’s, Fitch o la canadiense DBRS, junto a Cicero o ISS Oekom, han incorporado criterios ESG a sus calificaciones, que dan una medida de la solvencia y de la probabilidad de que se produzca un impago de las obligaciones financieras, y sirven como referencia a los inversores

Pero no solo las empresas grandes que cotizan en bolsa pueden beneficiarse financieramente de una buena nota en gestión sostenible y responsable. La financiación sostenible está calando y el Instituto de Crédito Oficial (ICO) incentiva “la financiación de empresas y proyectos que faciliten la transición ecológica y un modelo de crecimiento económico sostenible” en España, que cuenta con el primer fondo índice sostenible, lanzado por BBVA. Esta entidad también ha formalizado con Cementos Argos el primer crédito ligado a una calificación de desempeño de sostenibilidad en Colombia. Colmenero insiste en la necesidad de mostrar coherencia y cuidar la reputación, para “llegar a los mercados, a accionistas a los que fidelizar y a inversores a los que seducir”.