10 años de bonos verdes: cuando la sostenibilidad empezó a contar en las inversiones
Esta semana se cumplen diez años de la emisión del primer bono verde, en la que BBVA participó y cuyo emisor fue el Banco Europeo de Inversiones (BEI). Desde entonces una amplia variedad de emisores corporativos financieros y no financieros han acudido a los mercados a emitir este tipo de títulos de deuda, acelerando el crecimiento de un mercado que alcanza ya un volumen de 210.000 millones de dólares. Este año se han incorporado importantes novedades que podrían llevar las emisiones verdes hasta los 120.000 millones de dólares.
Los Green Bond Principles, los estándares oficiales que regulan la comparabilidad y transparencia de los bonos verdes, han incorporado cambios importantes que se anunciaron en su tercera Junta General Anual celebrada el pasado junio en París:
- Detalles sobre los objetivos de los Green Bond Principles y su papel en la promoción del mercado de bonos verdes.
- Lenguaje de proyectos y trazabilidad actualizado para facilitar el crecimiento de emisiones, especialmente de emisores soberanos y corporativos.
- Mayor orientación sobre la comunicación de la estrategia medioambiental del emisor y sobre la gestión de los factores de riesgo sociales y medioambientales.
- Definiciones ampliadas y adicionales de categorías verdes y métricas de nuevo.
Además, se han puesto en marcha nuevos desarrollos:
- Publicación de los nuevos Social Bond Principles en apoyo de la financiación a través de emisiones de bonos de proyectos con resultado social positivo, incluyendo accesibilidad a la vivienda, generación de empleo, abastecimiento de alimentos y avance socioeconómico.
- Se publican nuevas directrices para los bonos de sostenibilidad (Sustainability Bond Guidelines) para dar orientación a los bonos que combinan proyectos sociales y verdes.
- Los participantes del mercado de bonos sociales y sostenibles se convierten en miembros elegibles de los Green Bond Principles y se integran dentro de su governance.
Los Social Bond Principles nacen para apoyar proyectos con resultado social positivo.
En el año transcurrido desde la última actualización, la emisión de bonos verdes se ha duplicado hasta los 80.000 millones de dólares y se sitúa en más de 45.000 millones en lo que va de año, con China impulsando especialmente este crecimiento y convirtiéndose en la mayor fuente de emisiones en 2016.
Más de 90 nuevos emisores se han incorporado a este mercado durante este periodo, aumentando la diversidad geográfica y de tipo de emisor y extendiendo su espectro de madurez, incluyendo las primeras emisiones soberanas por parte de Francia y Polonia. Este crecimiento y diversificación está marcado por nuevas e importantes iniciativas de inversión como son los fondos de bonos verdes. También se pueden encontrar índices de bonos verdes, así como ofertas smart beta para gestores de activos activos y pasivos, que contribuyen de forma importante al progreso de este mercado.
BBVA, referente en bonos verdes
BBVA ha sido entidad colocadora en el mercado de bonos verdes y sociales por un importe de 4.300 millones de euros en lo que va de año y 5.350 millones en 2016, y es con diferencia la entidad más activa en el mercado español y una de las más activas a nivel europeo. En 2017 en España, BBVA ha actuado como asesor de la estructuración verde y/o social de los bonos públicos inaugurales de ADIF AV (€600mn), Repsol (€500mn) o Comunidad de Madrid (€700mn).
