Los resultados de BBVA convencen a los analistas

Las cifras presentados por BBVA han superado el consenso de mercado en las principales líneas de la cuenta y en todas las áreas de negocio. En concreto, el beneficio neto ha sido un 7% superior al estimado por el promedio de analistas. Estos destacan, sobre todo, la solidez y buena calidad de la cuenta, que demuestra la capacidad del grupo para generar elevadas tasas de crecimiento orgánico. Varios de ellos han anticipado subidas en sus estimaciones de resultados.

Algún analista explica su preferencia por BBVA apoyándose en su “atractiva franquicia, con exposición a una recuperación dinámica del sistema bancario español, al continuo crecimiento de México y al sector bancario turco”.

En lo que respecta a los resultados, los elementos más destacados por los analistas fueron:

En el conjunto del grupo:

• Destacan el comportamiento de los ingresos, especialmente del margen de intereses, que ha batido las estimaciones del consenso. Las comisiones han evolucionado en línea con lo previsto.
• También subrayan el buen nivel de saneamientos crediticios, 6% mejor de lo estimado por el conjunto de analistas.
• Valoran positivamente la evolución de la calidad crediticia que ha registrado una reducción significativa de la cartera de préstamos morosos.
• Hacen hincapié que se mantiene la sólida generación de capital.

2) y por áreas de negocio:

• El resultado de Actividad Bancaria en España (que ha crecido un 8% en el semestre) ha sido mejor de lo previsto por los analistas gracias, principalmente, al buen comportamiento de las comisiones, de la línea de otros ingresos y a la caída de los saneamientos. En cambio, el margen de intereses del área ha estado por debajo de lo esperado, aunque varios analistas se muestran confiados en que se estabilizará en la segunda mitad del año.
• EE.UU ha sido una de las áreas más apreciadas por los analistas. Subrayan la recuperación del margen de intereses, gracias a la buena gestión del diferencial de la clientela, y la caída de las provisiones como principales catalizadores del beneficio del trimestre (166 millones de euros).
• Turquía (con un crecimiento del +39,3% en el semestre en términos constantes) ha sido otra de las áreas cuyos resultados han sido mejor recibidos. El buen comportamiento del margen de intereses, apoyado en el dinamismo de la actividad, y la caída de las provisiones en el trimestre, han sido especialmente valoradas. Se mantiene, eso sí, la cautela acerca de la evolución futura de la tasa de mora, por la complejidad del entorno.
• De nuevo, destacan la fortaleza de México. La franquicia ha generado 1.080 millones de euros en el semestre. Aplauden particularmente la evolución de las líneas operativas de la cuenta (especialmente la de gastos) y que no haya signos de deterioro en la calidad de activos, pese a los elevados tipos de interés.
• El área de América del Sur también ha batido las estimaciones de los analistas. Estos hacen hincapié en el buen comportamiento de los ingresos, con un crecimiento de casi el 14% del margen bruto en el trimestre, en términos constantes.