Petición masiva de liquidez al BCE, destinada a créditos para las empresas
Olga Gouveia, economista líder de Sistemas Financieros de BBVA Research, ha firmado una tribuna en el diario español Expansión, donde valora positivamente las subastas de liquidez del Banco Central Europeo, destinadas a aumentar el crédito para hacer frente a la crisis del COVID-19.
La semana pasada, el BCE hizo pública la información sobre la amplia demanda de liquidez solicitada por los bancos de la zona euro en la cuarta ronda de financiación a largo plazo, las conocidas como TLTRO III, por sus siglas en inglés. En opinión de Gouveia, esto se debe a que “las condiciones ofrecidas han mejorado significativamente, pero también a que la demanda de crédito por las empresas se ha disparado y, a diferencia de las crisis anteriores, los bancos están mejor preparados para ayudar a que la financiación llegue a las empresas solventes que la necesitan”.
La apelación de los bancos al BCE fue más elevada de lo esperado y solicitaron una cantidad muy superior a las rondas anteriores: 1,3 billones de euros. Desde BBVA Research explican que “de éstos, solamente 550.000 millones son financiación totalmente nueva; de los restantes 760.000 millones, son cambio de financiación de las TLTRO II y otra –unos 390.000 millones– es la conversión de subastas semanales que se pusieron en marcha entre marzo y junio para evitar cualquier tipo de tensión de liquidez hasta esta subasta”.
En total, “desde el inicio de la crisis del COVID-19 estaríamos hablando de aproximadamente 900.000 millones de financiación nueva”, indica Gouveia. La economista explica qué están haciendo los bancos europeos con esta financiación. La respuesta es, en su opinión, sencilla: dar crédito a las empresas. De esta forma, en marzo y abril, “las nuevas operaciones de crédito a empresas en la zona euro alcanzaron 295.000 millones de euros y 310.000 millones, respectivamente, lo que representa un crecimiento del 25% y el 30% respecto a los mismos meses del año anterior”. En términos de ‘stock’ el aumento ha sido espectacular: en concreto, “117.000 millones en marzo y 73.000 millones en abril, representando así un récord de variación mensual en los últimos 20 años”, destaca la tribuna.
Asimismo, Olga Gouveia subraya que “el desglose por países evidencia una tendencia que es común y no obedece a diferencias entre aquellos del norte y del sur. En marzo y abril, el crédito a empresas creció en 64.000 millones en Francia, en 35.000 millones en Alemania, en 34.000 millones en España y en 23.000 millones en Italia. Todos aumentan el crédito y, además, también su apelación al BCE”.
En definitiva, “a pesar de la grave crisis a la que nos enfrentamos por el COVID-19, es alentador ver que las medidas que se han puesto en marcha están dando sus frutos: se han evitado tensiones de liquidez, los programas del BCE están funcionando, los bancos piden masivamente fondos al banco central, los gobiernos han dado garantías a los bancos por el riesgo adicional que están incurriendo y, además, estos últimos hacen su papel, financiando a las empresas solventes, pero más castigadas por esta crisis”, concluye.