Inflación aún elevada pero con oportunidades de disminuir en 2023
Carlos Serrano Herrera, economista Jefe de BBVA México expone en la columna “Inflación: niveles muy elevados, pero algunas buenas señales” publicada en el periódico El Financiero un análisis sobre el momento que atraviesa la economía en torno a la elevada inflación que aun cuando seguirá elevada, se prevé que para 2023 empezará a disminuir significativamente.
Serrano destaca que el elevado comportamiento inflacionario en el país en junio se ubicó en 8% y en los Estados Unidos fue de 9.1% incremento que no se había observado en cuatro décadas y además es un comportamiento no observado en la última década en ese país, que había presentado una inflación por debajo de los objetivos de la Fed de 2%.
Es así como el economista precisa que la subida en la inflación en casi todas economías es producto de “una serie de choques de oferta producto de la pandemia: los cuellos de botella resultado de cierre de puertos y menor capacidad en embarcaciones y transporte carretero por las restricciones que impuso la pandemia, una menor producción de mercancías por las medidas de distanciamiento social y por falta de personal debido a las sucesivas olas de contagio y también por un rebalanceo en los patrones de consumo de las familias que consumieron más bienes y menos servicios, que resultó en un exceso de demanda de mercancías”.
El dr. Serrano apunta que específicamente el caso de la elevada inflación en Estados Unidos también tiene un componente relacionado con “presiones de demanda derivadas de la serie de estímulos fiscales que alimentaron el gasto, en particular la última ronda de 1.9 millones de millones de dólares”. Y es un hecho que a este panorama de COVID 19 se suma la invasión de Rusia a Ucrania, que impacta directamente en el aumento de los precios en alimentos y de los energéticos, dando como resultado que la mitad de la inflación estadounidense esté alta por el aumento en estos dos factores.
La elevada inflación es preocupante en el país pues las familias de menores ingresos son las más afectadas debido a que destinan una mayor cantidad de dinero para su consumo
Concretamente hablando de la inflación en México, el titular de estudios económicos de la institución financiera detalla que, “al ser una economía muy abierta la inflación se explica casi en su totalidad por factores externos” por lo que no se puede determinar que el alza de los precios presione la demanda pues la economía mexicana no ha logrado recuperar “el nivel de actividad de 2018 y en la que el mercado laboral permanece con señales de debilidad: hay un déficit de 1.4 millones de empleos respecto a los que se observarían de haber continuado la tendencia pre-pandemia, además de que el índice de condiciones laborales críticas ha aumentado de forma notable”.
Aunado a esto Serrano explica que aun cuando existen analistas que sostienen que la inflación tiene presiones por demanda interna citando como ejemplo el alza en los precios de servicios tales como peluquerías y restaurantes que no son productos de comercio internacional, olvidan que estos servicios también son impactados por los aumentos en energéticos, alimentos y algunos otros bienes que ellos consumen.
El economista advierte que la elevada inflación es preocupante en el país y en el mundo pues las familias de menores ingresos son las más afectadas debido a que destinan una mayor cantidad de dinero para su consumo y señala que “hay que recordar que incrementos en los precios alimenticios fueron una de las razones que detonaron la primavera árabe en 2008 y que también están detrás de las protestas en Sri Lanka que terminaron por derrocar al gobierno”.
Serrano detalla que no existen elementos suficientes para que el escenario de ahora sea comparado con el de los años setenta en donde se presentaron largos periodos de alta inflación. En primer lugar porque hoy los Bancos Centrales tienen mayores herramientas para enfrentar episodios de incrementos en los precios, objetivos inflacionarios, transparencia, comunicación y lo más importante, poseen mayor independencia. Además de que los choques de oferta se han empezado a disipar.
En conclusión para Serrano hay factores para sugerir que la inflación tendrá su pico más alto con “precios de petróleo a la baja, empresas de comercio minorista acumulando inventarios (que tendrán que vender a descuento), y una desaceleración del consumo debido a que se han apretando las condiciones financieras”.
El artículo se publicó en El Financiero el 22 de julio de 2022 y puede consultarse en este link.