FMI y Banco Mundial vislumbran factores de riesgo para la economía global

Carlos Serrano Herrera, economista jefe de BBVA México, explica en su artículo  “Reuniones de primavera del FMI y del Banco Mundial: tensa calma”, publicado en el periódico El Financiero, cómo los reguladores estadounidenses y europeos  han tomado decisiones para calmar la turbulencia financiera, pero aún así la economía mundial se encuentra ante retos importantes.

Serrano señala que aún cuando no se han visto salidas significativas en los depósitos en la banca, “los precios de las acciones de bancos han tenido caídas, lo cual encarece sus opciones de levantar capital, lo que a su vez resultará en una menor oferta de crédito”, lo que determina que la recesión estadounidense debería ser corta y poco profunda, primeramente porque existen altos niveles de ahorro de las familias estadounidenses.

El segundo factor que señala el economista que favorece el menor impacto de estos acontecimientos en la banca, es la reapertura de la economía global de China “el que se hayan disipado los cuellos de botella en las cadenas de valor globales y que se han resuelto las disrupciones en los mercados de energía y alimentos causadas por la invasión de Rusia a Ucrania”. Es por ello que el FMI ha precisado que el crecimiento económico global estimado será de 2.8% con una revisión a la baja sólo de 0.1 puntos porcentuales con respecto a la que dio a conocer en enero.

Asimismo, el autor detalla con respecto a la inflación que podría estar presentando un comportamiento a la baja en las principales economías en el mundo, “en Estados Unidos la inflación de marzo (en tasa interanual) fue de 5%, la más baja en dos años, y muy por debajo del pico de 9.1%  alcanzado en junio del año pasado, aunque por encima del objetivo de 2% de la Reserva Federal”. Lo anterior significa que su comportamiento obedece a la dilución de los cuellos de botella en las cadenas de suministro, menores disrupciones causadas por el conflicto en Ucrania y política monetaria más restrictiva en muchos de los países. Por lo que determina que “el fin del ciclo de subidas monetarias está cerca; de hecho, algunos bancos centrales ya han pausado dichas subidas”.

Sin embargo, Serrano advierte que aún cuando este escenario base puede considerarse afortunado, no está exento de riesgos y da a conocer a través del texto cuatro que se pueden apreciar en las reuniones de primavera:

El primero es “la posibilidad de un incumplimiento en la deuda soberana de Estados Unidos”, por las decisiones del Congreso de no aumentar el techo de endeudamiento, además de no implementar cortes al presupuesto ya establecido, con lo cual sería la primera vez que incumpla con sus obligaciones, lo que, de ocurrir generaría “efectos catastróficos en los mercados financieros globales al ser los bonos del tesoro el activo considerado como libre de riesgo”.

El tercer riesgo que el economista jefe vislumbra es la posibilidad de que se intensifique la guerra en Ucrania, lo que ocasionaría “nuevas disrupciones en los mercados de energía y alimentos”

El segundo es “que se presenten problemas en más bancos”, de evidenciarse situaciones que provoquen problemas en más instituciones financieras provocaría inestabilidad, “el FMI asigna un 15% de probabilidad a ese escenario en el cual, estima, el crecimiento global sería de solamente 1%”. El tercer riesgo que el economista jefe vislumbra es la posibilidad de que se intensifique la guerra en Ucrania, lo que ocasionaría “nuevas disrupciones en los mercados de energía y alimentos”; y, por último, que el escenario inflacionario sea persistente con lo cual existirían más subidas de tasas.

Para Serrano la economía global puede salir adelante ante la restricción monetaria y los acontecimientos que impactan, como la guerra en Ucrania, pero para ello habrá de enfrentar un camino con dificultades.

El artículo se publicó en El Financiero el 13 de abril de 2023 y puede consultarse en este link.