El crecimiento económico para México ante los escenarios de incertidumbre

Carlos Serrano Herrera, economista jefe de BBVA México, explica en el artículo ‘¿Cómo pinta el crecimiento económico en 2025?’, publicado en el periódico El Financiero, los factores a los que se debe poner foco para generar certidumbre y el impacto económico sea mejor a lo esperado y con oportunidades para el país.

De acuerdo con Serrano la primera fuente de incertidumbre externa son los cambios en la  política comercial que defina Estados Unidos para México; la segunda, que corresponde a un factor interno, es la elección de miembros de la Suprema Corte y jueces federales. Y señala que “nadie sabe qué ocurrirá con las amenazas arancelarias de Trump ni qué tipo de sistema judicial tendremos tras dicho proceso electoral. Mientras más dure la incertidumbre mayor será la afectación a la inversión y, por tanto, al crecimiento económico”.

La primera fuente de incertidumbre externa son los cambios en la  política comercial que defina Estados Unidos para México

El economista detalla que el riesgo de restringir el comercio con Estados Unidos pone al país en una posición muy vulnerable, ya que “más del 80% de las exportaciones mexicanas, que equivalen a 30% de nuestro PIB, van a ese país”. Si México enfrentara aranceles de 10% la perspectiva de crecimiento rondaría el 1%; es decir, “no sería catastrófico”, en BBVA México se estima que este año el país crecerá 1.9%, pero de darse este escenario de aranceles, podría mantenerse igual de competitivo pero con una depreciación en el tipo de cambio.

Aun cuando la incertidumbre afectará la inversión, como lo detalla Serrano, y derivado también del proceso de consolidación fiscal que anunció la Secretaria de Hacienda y Crédito Público (SHCP) “el consumo se mantendría resiliente, aun considerando la desaceleración en el ritmo de creación de empleos, gracias al aumento en la masa salarial real, que ha sido impulsada por el aumento en los salarios, en particular del mínimo”.

Para el economista jefe de BBVA México, Estados Unidos seguirá creciendo económicamente y a buen ritmo, el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha estimado que su crecimiento para 2025 será de 2.7%, por lo que aún en un contexto de depreciación del tipo de cambio, piensa que “debería favorecer a las exportaciones ya que, incluso con aranceles, México seguiría teniendo acceso al mercado más grande del mundo” y China apunta a que tendrá aranceles más altos, esto para México seguirá representado una oportunidad para el nearshoring.

En un escenario en el que los aranceles impuestos a México y Canadá por Estados Unidos fueran del 25%, para el país significaría un crecimiento económico negativo. Serrano advierte que “a pesar de que podría haber una depreciación mayor que ayudara a absorber el choque externo, aranceles de esos niveles lanzarían la señal de que el Tratado de Libre Comercio entre los países de Norteamérica, el TMEC, podría extinguirse”. Romper la relación comercial entre los tres países tendría graves afectaciones en la inversión.

El titular de BBVA Research México precisa que más allá de la retórica del presidente Trump, de materializarse las amenazas implicaría impactos negativos para la economía mexicana y la estadounidense, primero porque la inflación se elevaría y existiría una pérdida de competitividad en sectores claves  “frente a otros países del mundo, en particular China”.

Serrano cierra su análisis haciendo énfasis en que México debe buscar y lograr un acuerdo con Estados Unidos en materia de migración y seguridad, así como evitar los aranceles, a fin de lograr que su crecimiento económico sea superior al 1%, lo que sin duda ayudará a “disipar la incertidumbre”.

El artículo se publicó en El Financiero el 23 de enero de 2025 y puede consultarse en este link.