Los bancos centrales de América Latina avanzan en el recorte de las tasas de interés

BBVA Research ya lo ha pronosticado en su informe Situación Latinoamérica Cuarto Trimestre 2019, en donde señala que la mayoría de los bancos centrales recortará los tipos de interés más allá de lo esperado. Esto, gracias a los recortes de la Fed, que abren el espacio para nuevos estímulos monetarios, sin comprometer demasiado las presiones sobre las divisas.

De acuerdo con el servicio de estudios de BBVA, México, Brasil, Perú y Chile seguirán bajando sus tasas de interés. Ya lo hizo el Banco Central de Perú, que el pasado 7 de noviembre redujo su tasa de referencia a 2,25%, desde 2,50%, con el propósito de ponerle freno a la desaceleración de la economía y reactivar la inversión. Se trata de la segunda bajada en el año, pues en agosto ya la había reducido en 25 puntos básicos, después de mantenerla en el mismo nivel por 16 meses.

La decisión del emisor tomó por sorpresa a los analistas, que no esperaban otro recorte tan pronto. Y aunque el Banco Central peruano señaló que esta medida no implica necesariamente reducciones adicionales de la tasa de política monetaria, BBVA Research considera que "el recorte es insuficiente dada nuestra previsión sobre la evolución de la actividad en los próximos trimestres que es consistente con el sesgo a la baja que tiene el mismo Banco Central sobre la inflación y la demanda interna”. De esa forma, se mantiene el escenario base de que la tasa de interés de política alcanzará un nivel de 2% antes de que cierre el primer semestre de 2020".

En México, la estabilidad que mostró la inflación en octubre en torno al objetivo del Banco Central, dejó un escenario favorable para que Banxico recortara aún más su tasa de referencia. Con la idea de dinamizar su estancada economía, el instituto emisor recortó 25 puntos base la semana pasada -el 14 de noviembre- para ubicarla en 7,50%, después de reducciones en agosto y septiembre.

Antes del recorte de septiembre, Carlos Serrano, economista jefe de BBVA Research en México, pronosticaba en un artículo en El Financiero, que Banxico bajaría tres veces más su tasa de política monetaria este año, en 25 puntos base y un punto porcentual adicional el próximo año. "Ello ayudará a mitigar la desaceleración económica, entre otros factores porque veremos menores costos en los créditos. Esto sin arriesgar el objetivo de tener una inflación baja y estable". Según sus estimaciones, faltaría un recorte adicional este año.

Con los recortes de los tipos de interés en Estados Unidos, se ha creado también el espacio para que el Banco Central de Brasil realice más recortes a la tasa Selic. El más reciente lo hizo el pasado 19 de septiembre al dejar su tasa de referencia en 5,5%, un nivel aún alto, por lo cual BBVA Research espera más recortes en los próximos meses hasta dejarla en 4,75% al cierre de 2020.

En cuanto a Colombia, el servicio de estudios de BBVA considera que el déficit por cuenta corriente y la inflación por encima del objetivo reducen la probabilidad de recortes de los tipos. No obstante, Hernando Vargas, gerente técnico del Banco de la República señaló hace unos días que él y su equipo ven a futuro una tasa de interés de política monetaria más expansiva que lo proyectado por los analistas, los cuales esperan una estabilidad de la tasa en su actual nivel de 4,25% hasta mediados de 2020.