¿Es Turquía factor de impacto económico para México?

Carlos Serrano Herrera, economista en jefe de BBVA Bancomer, hace un análisis en la columna ¿Puede afectar Turquía a México?, publicada en el periódico El Financiero, sobre las condiciones que han favorecido al país para que el impacto de Turquía no represente un escenario de preocupación, en el cual las exportaciones, importaciones, la solidez de los fundamentales y las positivas expectativas sobre el TLCAN han jugado un papel preponderante para minimizar la afectación.

Serrano destaca que la depreciación de la lira turca (22% en agosto y alrededor del 60% durante el año) ha impactado a la mayoría de las divisas emergentes, principalmente en Sudáfrica e India; en México solo se traduce en mayor volatilidad para el peso. Sin embargo, aún en este contexto, el economista asegura que las probabilidades de contagio para el país son bajas. Primero porque las exportaciones a Turquía solo representan el 0.05% de las totales en el país y las importaciones de productos turcos equivalen al 0.19% de las totales mexicanas.

"Las exportaciones a Turquía solo representan el 0.05% de las totales en el país y las importaciones de productos turcos equivalen al 0.19% de las totales mexicanas"

En cuanto a los canales indirectos de afectación, el economista explica que “pueden presentarse si aumenta la percepción de riesgo ante los mercados emergentes en general”. Además, esta percepción se acentuaría debido al ciclo de subidas de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos y aun así, la posibilidad de contagio es limitada para México, “esto debido a que los fundamentales del país se encuentran sólidos y comparan mejor a los de la mayoría de países emergentes grandes, que son débiles, muestran altas tasas de inflación o problemas de financiamiento externo”, asegura.

En lo que se refiere a la inflación en México, Serrano señala que, a diferencia de otros países emergentes, aunque ha aumentado, se ubica en niveles moderados de un dígito con expectativa a la baja y en lo que corresponde al financiamiento externo, “el país no enfrenta retos significativos. El déficit de cuenta corriente es de 1.8% del Producto Interno Bruto (PIB), un nivel manejable que es financiado en su totalidad por inversión extranjera directa”.

El economista de BBVA Bancomer explica que una de las mejores opciones de rendimiento ajustado por riesgo de entre todos los países emergentes es México, ya que ha tomado la decisión de aumentar la tasa de interés de corto plazo. Y establece que en cuanto a la situación fiscal del país, y como lo ha declarado antes, la deuda pública del país no está en niveles elevados, lo que confirma “que los fundamentales de México son robustos, comparados con el universo de países emergentes, y eso hace que las posibilidades de que los inversionistas decidan disminuir su exposición a activos mexicanos debido a los problemas de Turquía sean relativamente bajas”.

"El peso es la única moneda emergente que se ha apreciado en el año y la volatilidad a partir de Turquía se explica porque cuenta con altos niveles de liquidez"

Por último, Serrano precisa que el peso es la única moneda emergente que se ha apreciado en el año y que la volatilidad a partir de la situación en Turquía se explica porque es una moneda con altos niveles de liquidez, lo cual permite a los inversionistas disminuir su exposición a mercados emergentes con mayor rapidez utilizando al peso. Pero esto solo será un comportamiento de corto plazo y manifiesta que el TLCAN ha sido un factor relevante para que los mercados hayan reaccionado de manera positiva ante México.

La colaboración completa de Carlos Serrano Herrera para el periódico El Financiero se publicó el 24 de agosto de 2018 y puede consultarse en este enlace.