Análisis de mercados

El escenario para los mercados en 2025 es positivo, pero no exento de incertidumbre. Según las previsiones de BBVA Asset Management & Global Wealth (BBVA AM&GW), las principales economías arrojarán otro ejercicio de crecimiento, si bien estarán condicionadas por las políticas que adopte la administración Trump. “Tenemos por delante un 2025 que ahora mismo presenta bastante incertidumbre, pero cuyo resultado final no tiene por qué ser malo en términos de inversiones”, ha explicado Joaquín García Huerga, director de Estrategia Global de BBVA AM & GW, en la presentación de la Visión de Mercados para 2025. “Las bolsas siguen teniendo potencial de revalorización y la renta fija tiene rentabilidad esperada positiva, por lo que las carteras mixtas, incluidas las conservadoras, podrían obtener de nuevo rentabilidades positivas en 2025, tanto en términos nominales como reales”.

Los resultados reportados por BBVA en el primer trimestre de 2023 tuvieron una muy buena acogida por parte del mercado: las acciones de la entidad registraron una subida del 3,1% durante la sesión del 27 de marzo. Las casas de análisis valoraron positivamente la mejora de los márgenes, los planes de revisión de los objetivos del banco para 2024, así como la intención de elevar la remuneración a través de una distribución extraordinaria a los accionistas.

El beneficio récord que presentó BBVA en sus resultados de 2022 recibió muy buena acogida por parte del mercado. Varias casas de análisis han elevado sus valoraciones del banco tras los resultados, a raíz de la solidez de las cifras presentadas y las previsiones anunciadas por el banco para 2023. Durante la sesión del 1 de febrero de 2023, las acciones de la entidad registraron una subida del 4,7%.

BBVA Asset Management & Global Wealth (BBVA AM & GW) maneja un escenario central para 2023 de aterrizaje suave de la economía global, es decir, crecimiento bajo que no llegará a recesión. A pesar de este escenario, numerosos activos financieros podrían tener un buen comportamiento durante el próximo ejercicio. Así lo ha manifestado Joaquín García Huerga, director de Estrategia Global de la gestora de activos del Grupo BBVA, durante la presentación de la visión de mercados para 2023. La renta fija podría ser la estrella como motor de generación de rentabilidad para las carteras,  'a priori' con poco riesgo.

Los resultados de BBVA del segundo trimestre de 2022 tuvieron muy buena acogida en el mercado. Las acciones de la entidad registraron un alza del 6% en la sesión del viernes 29 de julio, tras hacerse públicas las cifras. Los resultados superaron en un 77% las estimaciones de consenso de los analistas.

BBVA en Argentina fue designado como “Creador de Mercado”, figura ‘senior’ de la iniciativa de la Secretaría de Finanzas del Ministerio de Economía de la Nación, denominada Programa Creadores de Mercado (PCM).

En 2022 las principales economías volverán a crecer a un ritmo intenso, bastante por encima de su potencial, según el informe ‘Los Mercados en 2022’, que ha presentado BBVA Asset Management (AM). Los países desarrollados afrontan el próximo año en mejor situación que los emergentes, porque tienen porcentajes de vacunación superiores. Los dos riesgos más importantes a día de hoy son la evolución de la pandemia, de la que acaba de haber un aviso con la variante Ómicron, y la subida de la inflación. En este contexto, 2022 puede ser otro buen año para las bolsas, que podrían subir entre el 10% y el 15% en Europa y entre el 5% y el 10% en EE. UU.

Tras anunciar su alianza estratégica el pasado mes de octubre, BBVA y ODDO BHF, plataforma líder de intermediación en Europa, avanzan en su colaboración en el negocio de renta variable en España y Portugal. La firma franco-alemana abre una nueva oficina en la sede de BBVA en Madrid con un equipo de análisis de renta variable que impulsará el seguimiento de las compañías cotizadas españolas y portuguesas, y un equipo de ventas que dará servicio a los inversores institucionales de estos países. BBVA refuerza así sus capacidades de Equity Capital Markets (ECM) y su valor añadido a clientes corporativos.

2020 ha sido un año tremendamente complicado para los mercados financieros debido a la crisis provocada por la pandemia. Los estrategas de BBVA Asset Management prevén que las economías se normalicen en 2021, gracias al éxito de la vacunación, pero ponen de relieve la importancia de diversificar las fuentes de rentabilidad en las carteras, especialmente en un momento en el que los mercados financieros, en términos generales, están caros. La gestora apuesta por las bolsas y los activos menos líquidos pero con más potencial, como los de mercados privados, infraestructuras o inmobiliarios.

La caída pronunciada de los mercados suele generar temor y nerviosismo en los inversores, y muchas veces puede llevar a tomar decisiones erróneas. Según BBVA Asset Management, una de las más comunes es hacer lo que en inglés se conoce como ‘market timing’, que significa entrar y salir del mercado intentando predecir cuándo se van a producir las subidas y las bajadas del mismo.

La oferta de financiamiento a nuevos segmentos de la población, la competencia entre las entidades financieras por los deudores con mejor comportamiento de pago y la flexibilización de la política monetaria impulsaron el incremento de los créditos durante el 2019.

La economía global se encuentra en la fase madura del ciclo, con perspectivas de crecimiento por debajo del potencial en la mayoría de los países. Sin embargo, la subida de las bolsas en 2020 se debería producir en gran parte por valoración y en menor medida por beneficios. “Por primera vez en los últimos años vemos más potencial en la bolsas europeas que en el S&P 500”, señaló Joaquín García Huerga, director de Estrategia Global de BBVA Asset Management, en la presentación de la ‘Visión de Mercados 2020’.

Este primero de septiembre ha entrado en vigencia la imposición de un arancel del 15% a varios productos chinos por parte de Estados Unidos y de un 5% al petróleo estadounidense que ha impuesto China. La escalada de las tensiones comerciales entre estos dos países continúa generando incertidumbre para la economía mundial. En ese marco, McKinsey ha publicado un informe en el que analiza el cambio de la relación de China con el mundo, al tiempo que BBVA Research pronostica un descenso en el crecimiento de la potencia asiática.

La guerra comercial entre China y Estados Unidos, así como la posible imposición de aranceles ha traído un escenario de pesimismo a los mercados financieros internacionales. La incertidumbre sobre una posible desaceleración o recesión económica afecta la confianza de los inversionistas, genera una alta volatilidad y por ende una depreciación de la mayoría de las monedas frente al dólar estadounidense.

El entorno de los mercados financieros presenta dos frentes. Por la parte internacional, se encuentra el proceso de normalización de tasas de interés en los Estados Unidos de Norteamérica que plantea incertidumbre tanto en la magnitud como en la duración y velocidad de esta trayectoria. Si bien esa trayectoria está definida, no se sabe hasta dónde pueda terminar, existiendo otras variables vinculadas como el precio del petróleo o la presión salarial interna. Por la parte local, el frente lo constituyen las próximas elecciones presidenciales en México y la renegociación del Tratado de Libre Comercio de América del Norte (TLCAN).

En un escenario esperado de moderado pero sólido crecimiento global para 2018, las bolsas son el activo financiero con mayor atractivo para el año que viene. Así se desprende de la visión de mercados 2018 elaborada por el equipo de Estrategia Global de BBVA Asset Management. El ciclo económico da soporte a las valoraciones de la renta variable y, junto con unos tipos de interés aún en niveles bajos y los crecimientos de beneficios empresariales, debería impulsar una subida moderada de las bolsas en los próximos meses.

América Latina logrará este año registrar un crecimiento de 10% en el valor de sus exportaciones, con lo cual dejará atrás media década de caídas de los precios de su canasta de exportación. Así lo señala la Comisión Económica para América Latina y el Carible (Cepal), que también prevé el fin del débil aumento del volumen exportador, que fue una constante en los últimos años.