Deflación

Tal como se esperaba, el BCE ha mantenido política monetaria y los tipos sin variaciones, y no ha hecho anuncios significativos en la reunión del mes de enero, donde hay que prestar especial atención a las palabras de Mario Draghi sobre la inflación.

El pensamiento económico imperante durante el primer tercio de la pasada centuria era de corte clásico o liberal. El modelo que se manejaba a ambos lados del Atlántico tenía al libre mercado como referencia hasta que llegó John Maynard Keynes con su ‘Teoría general de la ocupación, el interés y el dinero’.

Europa ha vivido una tormenta perfecta durante los últimos años, en los que la crisis ha puesto contra las cuerdas a sus instituciones económicas y políticas. Los choques podrían  quitar el sueño a cualquiera: crisis bancaria, crisis de deuda soberana, riesgo de ruptura del euro y riesgo de deflación. Sin embargo, Europa superó con éxito esta tormenta perfecta “gracias al papel desarrollado por del Banco Central Europeo durante la crisis y al impulso institucional de las autoridades europeas en la construcción de una unión bancaria genuina”, afirma José Manuel González-Páramo, en un artículo publicado en los Cuadernos de Información Económica de Funcas, titulado El BCE y la unión bancaria: hacia una Europa más integrada y resistente.

La inflación volvió a terreno negativo en enero debido a la presión a la baja en la energía ¿Esto significa que España está camino de la deflación? No, el riesgo de deflación es prácticamente nulo puesto que la inflación subyacente se mantiene estable en el 0,9%.

Los bancos centrales de América Latina viven un momento particularmente complicado para cumplir con su objetivo de una inflación baja y estable, pues muchos países están enfrentando al mismo tiempo problemas de alta inflación (impulsada por la depreciación del tipo de cambio) y bajo crecimiento económico.

En términos generales, podemos decir que la inflación y la deflación son respectivamente comportamientos ascendentes o descendentes de los precios que pagan los consumidores, medidos por la evolución del Índice de Precios al Consumo o IPC.

Un activo de renta fija ligado a la inflación es parecido a cualquier activo de deuda, pues paga intereses en unos plazos acordados y devuelve el principal al vencimiento, tal y como hace cualquier otro activo de este tipo. La diferencia principal es que tanto el tipo de interés como el valor al vencimiento se ajustan por la tasa de inflación durante su vida.

D. Santiago Niño Becerra es doctor en economía, Catedrático de Estructura Económica y profesor en la Facultad de Economía IQS Instituto Químico de Sarrià de la Universidad Ramón Llull de Barcelona. Antes de eso, desempeñó diversos puestos en empresas del sector siderúrgico.

Los tipos de interés están extraordinariamente bajos. En la historia reciente no habíamos tenido tipos de interés tan bajos, y muchos no podemos recordar un escenario similar. De hecho, no es raro que se hable de tipos de interés cero o negativos.

Para algunas personas, los términos recesión y crisis van ligados, de tal manera, que no son capaces de distinguir el uno del otro. Pero recesión y crisis no son lo mismo, por eso podemos y debemos explicar que la actual crisis económica no ha tenido una sola recesión.