Análisis Macroeconómico

Los economistas de BBVA Research en Argentina esperan que la reactivación comience en el tercer trimestre del año. Para el 2024 se espera una caída promedio del PIB de 4% anual, y una recuperación de 6% en 2025.

La tendencia al alza del comercio electrónico se mantiene bien viva en España, después del impulso inicial resultante de la pandemia. Sin embargo, existe heterogeneidad en el uso del comercio electrónico, tanto por  categorías de consumo, como por colectivos. Las mujeres y los jóvenes utilizan en mayor medida el comercio electrónico para realizar compras que los hombres y los grupos de mayor edad. Así se desprende de un estudio elaborado por investigadores de la unidad de Big Data de BBVA Research y del departamento de Investigación del Fondo Monetario Internacional (FMI) titulado ‘Comercio electrónico: un ‘clic’ no es igual para todos'.

El informe Situación Argentina Primer Trimestre 2024, elaborado por BBVA Research, analiza las principales variables económicas y presenta sus proyecciones para 2024 y 2025.

El Informe “Situación México”, elaborado por BBVA Research México, revisa a la baja la estimación de crecimiento económico para 2024 a 2.5% (2.9% previo), como resultado del menor dinamismo de la inversión y la relativa resiliencia que se observa en el comportamiento del consumo privado en el país.

BBVA Research ha revisado a la baja la previsión de crecimiento del PIB de España en 2024, hasta el 1,5% por el empeoramiento de la actividad en la eurozona, pero revisa al alza la estimación de 2025, hasta el 2,5%, en parte, por la mejora de la demanda interna, del turismo y de la demanda europea.

Durante toda la historia de la humanidad, los conflictos bélicos han estado presentes y siempre tendrán implicaciones para las economías locales y globales, sin embargo, en el siglo XXI, los impactos en los mercados y en la economía se presentan de forma casi inmediata, debido a la acelerada evolución de los medios de comunicación y la disponibilidad de la información en tiempo real.

BBVA Research ha mantenido prácticamente inalterada su previsión de crecimiento para el conjunto del país en 2023, con lo que el PIB de España crecerá un 2,4%; pero ha rebajado al 1,8% sus previsiones para el año 2024, con descensos en la estimación en casi todas las comunidades autónomas.

BBVA Research ha mantenido su previsión de PIB para España en 2023 en el 2,4%, pero ha rebajado las perspectivas para 2024, del 2,1% al 1,8%. En el último informe Situación España, los economistas del servicio de estudios de BBVA destacan que los datos que adelantan el comportamiento de la actividad, particularmente en Europa, muestran un empeoramiento generalizado. A esto se añade el reciente aumento del precio del petróleo. En España, la productividad por hora de trabajo ha mostrado una caída inesperada en el segundo trimestre de 2023. Además, se perciben problemas de oferta en ciertos sectores y la demanda interna estará restringida por unos tipos de interés elevados y por la necesaria reducción del déficit público el siguiente año.

Las crisis de los últimos 15 años se han saldado con un fuerte incremento del endeudamiento autonómico, según el último observatorio publicado por BBVA Research. La deuda de las comunidades autónomas cerró 2022 en su máximo histórico: más de 316.800 millones de euros, lo que representa un 23,9% de su PIB. La Comunidad Valenciana, Castilla-La Mancha, Cataluña y Murcia son las comunidades más endeudadas con respecto a su producto interior bruto.

FocusEconomics ​reconoce a BBVA Research en sus 'Analyst Forecast Awards 2023'.​ El​ trabajo y ​el​ compromiso inquebrantable con la excelencia han distinguido ​al equipo de BBVA Research de Argentina dentro de una ​red de socios que agrupa a economistas de todo el mundo.

En el Informe “Situación México”, correspondiente al segundo trimestre de 2023, BBVA México revisa  al alza la estimación de crecimiento para 2023 a 2.4% (1.4% previo) ante el buen dinamismo que la economía registró en el primer trimestre del año por el impulso de la demanda interna.

De acuerdo con las cifras del INEGI, en 1T23 el PIB creció 1.0% TaT con empuje del sector terciario (1.5% TaT) y resiliencia de la industria (0.6% TaT). Las cifras se encuentran en línea con la evolución favorable que ha mostrado el Indicador de Consumo Big Data BBVA Research, especialmente en el segmento de servicios.

Rogelio Ramírez de la O, Secretario de Hacienda y Crédito Público de México, mostró la radiografía de la economía mexicana, abordó temas de coyuntura y despejó dudas de los consejeros regionales de BBVA México.

En el Informe “Situación México” correspondiente al primer trimestre de 2023, la institución financiera revisa al alza su previsión de crecimiento económico en 1.4% para este año (0.6% previo) y anticipa que en 2024 será de 2.2%. Además, prevé que la inflación general se desacelerará a 4.8% al cierre de este año.

El servicio de estudios de BBVA ha revisado nuevamente al alza su estimación de crecimiento del PIB español para 2023 hasta el 1,6% (desde el 1,2% anterior). Aunque 2024 probablemente será mejor que 2023 en términos de crecimiento, las perspectivas de una política monetaria más restrictiva de lo esperado hace tres meses han motivado una revisión a la baja de las estimaciones. En concreto, el PIB español avanzaría un 2,6% en 2024 (frente al 3,4% esperado en diciembre pasado). Así lo indica el último informe ‘Situación España’, presentado este martes por Jorge Sicilia, director de BBVA Research y economista jefe de BBVA; Rafael Doménech, responsable de Análisis Económico; y Miguel Cardoso, economista jefe para España.

El servicio de estudios de BBVA revisa ligeramente al alza su estimación de crecimiento del PIB español para 2022 hasta el 4,6% (desde el 4,4% esperado a principios de octubre), y las de 2023 hasta el 1,2% (desde el 1% anterior). En 2024, el crecimiento del PIB podría alcanzar el 3,4%, una vez que se disipen algunas de las incertidumbres que afectan a familias y empresas. Así lo indica el último informe ‘Situación España’, presentado hoy por Jorge Sicilia, director de BBVA Research y economista jefe de BBVA; Rafael Doménech, responsable de Análisis Económico; y Miguel Cardoso, economista jefe para España.

En los próximos meses la economía española afronta una situación de menor crecimiento (1,0% en 2023, 0,8 puntos porcentuales menos que lo previsto en julio), inflación más elevada y política monetaria más restrictiva. Por su parte, el exceso de ahorro acumulado por los hogares durante la pandemia (129.000 millones) ayudará a sostener el consumo y la inversión. Ante este escenario, las previsiones de BBVA Research indican una ligera contracción de las ventas de casas para el año que viene, aunque el nivel seguirá siendo elevado; una iniciación de viviendas, tras una corrección en 2022, que se estancaría en 2023 y un precio de la vivienda que registraría un crecimiento nominal en torno al 2%, lo que supone una corrección en términos reales (-2,4%).

BBVA Research ha revisado a la baja el crecimiento del consumo privado en España en 0,9 puntos porcentuales para este año y lo ha situado en el 1%. Asimismo, el Servicio de Estudios ha rebajado también la previsión para el 2023 del 2,4% al 0,9%, 1,5 puntos menos que lo estimado en la anterior previsión. El repunte de la inflación, el descenso de la renta y de la riqueza financiera real, el encarecimiento de la financiación así como el aumento de la incertidumbre son las principales causas del deterioro en el consumo privado de las familias españolas.

El nuevo informe de BBVA Research ajusta las previsiones económicas para este año tras un análisis de la situación en función del escenario nacional e internacional.

Desde que empezara a finales de febrero la invasión rusa de Ucrania se está examinando a fondo la dependencia europea del gas natural importado de Rusia con dos objetivos principales. Por un lado, hasta qué punto, en cantidades y plazos, puede la Unión Europea (UE) recortar esta vinculación y, por otro, qué impacto tendría que Rusia dejara de exportar gas a la UE.

El presidente de BBVA ha concedido una entrevista al periódico vasco ‘El Correo’ en la que repasa la actualidad nacional, que reproducimos a continuación.

La firma internacional de pronósticos económicos Consensus Economics acaba de reconocer al equipo de BBVA Research en Argentina por la precisión en sus estimaciones para la economía local durante 2021. El Forecast Accuracy Award (FAA, por sus siglas en inglés) considera las previsiones para el cálculo del Producto Bruto Interno (PBI) y la inflación de los precios al consumidor.

Economistas de BBVA Research de Argentina, Colombia y Perú compartieron sus previsiones sobre las materias primas tras la invasión rusa de Ucrania, en un seminario organizado por la Cámara de Comercio de Estados Unidos en Argentina (AmCham).

Según las previsiones de BBVA Research las comunidades autónomas mantendrán un crecimiento elevado en 2022 y 2023, aunque menor que el previsto hace unos meses. Esto se debe al impacto de la invasión a Ucrania, las sanciones impuestas a la economía rusa y el incremento de los precios. La revisión es mayor en las comunidades del norte y centro de España, excepto Madrid, por el mayor efecto del aumento del coste de la energía. Por su parte, Canarias, Baleares y Madrid se revisan algo menos que la media, favorecidas en parte, por la progresiva recuperación del mercado turístico y la mayor diversificación de la economía madrileña. Con todo, en 2023, todas las comunidades, excepto, las insulares, Asturias y País Vasco podrían haber recuperado el nivel de PIB de 2019. En todo caso, el impacto final dependerá de las medidas públicas para paliar los efectos del conflicto en Europa del Este sobre empresas y familias, así como del tiempo que se prolongue este contexto.

El Gobierno nacional alcanzó un acuerdo a largo plazo con el FMI, evitando así el escenario de default. A pesar de tratarse de una buena noticia para Argentina, su enfoque excepcionalmente gradual no cambia el escenario macroeconómico general. Además, la ausencia de reformas estructurales tampoco genera las condiciones para un sendero de crecimiento sostenible

El Informe “Situación México” al segundo trimestre de 2022 destaca la revisión a la baja de la estimación de crecimiento para 2022 a 1.2% (2.2% previo) ante la debilidad de la demanda interna y los efectos del conflicto bélico en Ucrania sobre los precios, una política monetaria más restrictiva y las afectaciones a las cadenas globales de valor.

El crecimiento global será en los próximos dos años levemente más bajo a lo esperado, pero se mantendrá robusto. Tras una caída del 3,2% en 2020, se estima que el PIB mundial creció alrededor de 6,0% en 2021 y que se expandirá 4,4% en 2022 y 3,8% en 2023.

BBVA México prevé en el Informe “Situación México”, correspondiente al primer trimestre de 2022, elaborado por el área de Estudios Económicos de la institución financiera, que el país podría enfrentar un panorama de retos para la economía, derivado de la cuarta ola de contagios, el aumento considerable en la inflación, así como mayores tasas de interés.

El servicio de estudios de BBVA mantiene prácticamente sin cambios las expectativas de crecimiento de España: apenas revisa el crecimiento estimado del PIB una décima a la baja para 2021, hasta el 5,1%, y lo mantiene en el 5,5% para 2022. Además prevé que en 2023 la economía avanzará un 4,9%. De cumplirse este escenario, el nivel de actividad volvería a los niveles prepandemia a finales del presente año o inicios del próximo. La reducción de la incertidumbre sanitaria y el incremento en la movilidad impulsarán el consumo privado y las exportaciones de servicios turísticos y, por tanto, la recuperación económica en el corto plazo. Más adelante, conforme avancen los meses, es de prever que la inversión tome fuerza, apoyada por la estabilización de los precios de las materias primas, la resolución de los cuellos de botella en las cadenas de producción, la ejecución de los fondos NextGenerationEU (NGEU) y el mantenimiento de una política monetaria expansiva, tal y como indica el último informe ‘Situación España’, presentado por Jorge Sicilia, director de BBVA Research y economista jefe de BBVA; Rafael Doménech, responsable de Análisis Económico; y Miguel Cardoso, economista jefe para España. El mayor riesgo sigue siendo la pandemia, si bien si se confirma que el impacto sobre la economía decrece con cada nueva ola de contagios, el dinamismo podría ser superior al anticipado en el informe publicado hoy.

BBVA Research elevó sus predicciones de crecimiento económico para la economía argentina a un 7,5%, pero prevé un desempeño moderado en los próximos dos años, en torno a 2% anual. La pregunta clave reside en si esto será por la corrección de los desafiantes desequilibrios vigentes o por seguir posponiendo esos arreglos. El acuerdo con el FMI podría traer la respuesta.

BBVA Research prevé que el crecimiento se mantenga elevado, aunque revisa a la baja el PIB esperado para 2021 y 2022 en todas las comunidades autónomas. El consumo sigue dinámico, e impulsa al turismo nacional, lo que permite que en 2021 aumente por encima de la media la actividad de las regiones en las que el turismo de costa es relevante. Por el contrario, un aumento menor del anticipado de la inversión en equipo y las exportaciones de bienes condicionan la actividad de las comunidades del interior y del norte, cuyo avance está siendo en general menor que en el conjunto nacional. Para 2022 el crecimiento se podría acelerar, aunque también menos de lo anticipado hace tres meses. Esto se explicaría por un avance del turismo y una ejecución de los fondos europeos Next Generation EU (NGEU) más lenta de lo previsto. Con todo, Cantabria, Galicia, Castilla-La Mancha, Extremadura, Murcia y Aragón podrían recuperar en 2022 los niveles de actividad precrisis.