Análisis Sectorial

La vivienda es uno de los principales bienes que le permiten a las personas formar un patrimonio sólido, por ello se ha consolidado su adquisición a través de los años para facilitar a las familias tener acceso a una vivienda digna por medio de créditos financieros del sector público y privado. Marissa González Guzmán, economista senior de BBVA México, detalla por qué es tan importante la demanda por vivienda y qué factores impactan su asequibilidad en el país.

El Informe “Situación Inmobiliaria” de BBVA México detalla que el mercado de vivienda se contrajo durante 2023 medido a través de los créditos hipotecarios. Con cifras acumuladas a noviembre de 2023, el monto de crédito es menor en 5.4% al acumulado de los primeros 11 meses del año 2022 en cifras constantes.

BBVA Research ha mantenido su previsión de crecimiento del PIB para España en 2023 en el 2,4%, pero ha revisado a la baja 0,3 puntos porcentuales la de 2024 hasta el 1,5%. El servicio de estudios de BBVA prevé una aceleración del crecimiento en 2025, hasta el 2,5%. En todo caso, el sesgo en los próximos dos años es a un menor crecimiento, como resultado de la incertidumbre sobre el deterioro en la actividad en la eurozona, del complejo contexto geopolítico y de las dudas que genera el potencial alcance de las políticas económicas delineadas en los acuerdos para formar gobierno en España.

El Informe “Situación Regional Sectorial” de BBVA México, destaca que durante el primer semestre del 2023, las exportaciones automotrices mexicanas se han incrementado en 14.2%. En el estudio también se muestra que Estados Unidos ha importado 236 mil millones de dólares desde México, lo que significa una diferencia de 33 mil millones de dólares más que desde China, país que ocupa el segundo lugar.

El Informe “Situación Inmobiliaria” de BBVA México, destaca que el Infonavit regresa a la senda de crecimiento en cuanto a la colocación de crédito hipotecario. En cifras acumuladas en el primer semestre de 2023 el Instituto originó 5% más créditos que en los primeros seis meses del año 2022, que representa 11% más en monto una vez descontado el efecto de los precios de la vivienda.

El mercado de vivienda se mantiene expectante ante un posible cambio de ciclo que permita mayor estabilidad y previsibilidad. Mientras que la oferta de alquileres toca mínimos, BBVA Research prevé que la construcción no se muestre particularmente dinámica en el corto plazo.

El Informe “Situación Regional Sectorial” de BBVA México, correspondiente al primer semestre de 2023, destaca que las cifras de la Inversión Extranjera Directa (IED) apuntan a que el país pierde atractivo en este tipo de inversión, al menos en los últimos cinco años. La caída pronunciada en IED, particularmente en Manufactura, sugiere que México no estaría aprovechando la oportunidad histórica del nearshoring. Aún así, se percibe crecimiento en la captación de IED en sectores como Electrónicos y Computación o Equipo de Transporte, en regiones históricamente conectadas con las cadenas globales, como el Noroeste y el Noreste.

BBVA Research ha elevado la previsión de crecimiento del PIB de todas las comunidades autónomas en el año 2023, con un impulso especial de las regiones industriales -que se podrán aprovechar mejor de la resolución progresiva de los cuellos de botella y de la puesta en marcha de los fondos europeos Next Generation EU- y de las turísticas. La revisión está en línea con la mejora de la estimación para el conjunto del país que la entidad ha elevado hasta situarlo en el 1,6%, cuatro décimas por encima de la última previsión.

El servicio de estudios de BBVA ha revisado nuevamente al alza su estimación de crecimiento del PIB español para 2023 hasta el 1,6% (desde el 1,2% anterior). Aunque 2024 probablemente será mejor que 2023 en términos de crecimiento, las perspectivas de una política monetaria más restrictiva de lo esperado hace tres meses han motivado una revisión a la baja de las estimaciones. En concreto, el PIB español avanzaría un 2,6% en 2024 (frente al 3,4% esperado en diciembre pasado). Así lo indica el último informe ‘Situación España’, presentado este martes por Jorge Sicilia, director de BBVA Research y economista jefe de BBVA; Rafael Doménech, responsable de Análisis Económico; y Miguel Cardoso, economista jefe para España.

A partir del “Green New Deal”, plan norteamericano que busca cambiar la economía estadounidense para combatir el cambio climático y atender las necesidades socioeconómicas de la población, el sector automotriz empieza a mostrar un gran dinamismo y México está siendo beneficiado por las iniciativas y necesidades de las empresas privadas que apuestan por esta transformación.

El sector automotriz en Argentina ha tenido un muy buen desempeño en 2022, a pesar del contexto desafiante que enfrentó por escasez de insumos importados, problemas de logística global y conflictos sindicales. Para el 2023, BBVA Research prevé que las ventas en el mercado interno sean similares a las del año pasado.

Diego López Tamayo, economista senior de BBVA México, detalla en el artículo ‘Nearshoring: Optimismo vs realidad de la economía mexicana’, publicado en el periódico El Economista, las razones por las que este término ha cobrado relevancia durante la pandemia del Covid-19, así como la oportunidad histórica que representa para México y el impacto que podría generar para la economía del país.

BBVA Research confirma la previsión de crecimiento para el PIB español para 2022 hasta el 4,6% impulsado principalmente por un comportamiento más dinámico del consumo, en comunidades como Madrid, Cataluña, Castilla-La Mancha y Murcia, así como de la inversión y de las exportaciones de bienes en algunas comunidades autónomas del norte de España, como Navarra, Castilla y León y Galicia. El servicio de estudios revisa al alza su previsión de crecimiento para 2023 en 0,2 décimas, con lo que el PIB de España crecerá un 1,2% gracias al buen hacer de las comunidades autónomas más ligadas a la construcción y a las exportaciones. País Vasco, Navarra y Galicia lideran las revisiones al alza en 2023. En 2024 la actividad aumentará un 3,4%, impulsada por la normalización de la actividad en Europa y el mayor ritmo de ejecución de los fondos NGEU.

El Informe “Situación Regional Sectorial” de BBVA México, correspondiente al segundo semestre de 2022, destaca que el país habría dejado ir un importante crecimiento por no contar con una política de atracción de manufactura por Nearshoring. Dichas ganancias hubieran podido representar un crecimiento adicional de hasta 15% anual en las exportaciones manufactureras, que le hubiese permitido crecer hasta 10 veces más a ese sector en los últimos cuatro años.

BBVA Research ha actualizado al alza su previsión de crecimiento para el conjunto del país este año en 0,3 décimas, con lo que el PIB de España crecerá un 4,4%; pero ha rebajado del 1,8% al 1% su previsión para el año 2023, con descensos en la estimación de trece de las diecisiete autonomías. El estancamiento del turismo, la menor confianza y el retraso en la gestión de los fondos Next Generation EU (NGEU) son los principales motivos de esta revisión a la baja para el siguiente año.

Según las previsiones de BBVA Research, en 2022 el dinamismo de la inversión y las exportaciones justifican una revisión al alza en algunas comunidades del norte. Por otro lado, el menor avance del consumo afecta más a las regiones del Mediterráneo y el sur peninsular, lo que se traslada en una revisión a la baja en sus crecimientos. Para 2023, se rebajan de forma generalizada las previsiones de crecimiento en todas las comunidades. Esto se debe principalmente a la menor demanda europea de bienes y turismo, que afectará en mayor medida a los territorios más expuestos al mercado europeo. También el incremento de los tipos de interés, la incertidumbre sobre la política económica y el aumento de la inflación podrían condicionar el crecimiento para el próximo año. Con todo, en 2023, Extremadura, Castilla-La Mancha, Murcia, Andalucía, la Comunitat Valenciana y Madrid podrían recuperar el nivel de PIB de 2019.

Desde que empezara a finales de febrero la invasión rusa de Ucrania se está examinando a fondo la dependencia europea del gas natural importado de Rusia con dos objetivos principales. Por un lado, hasta qué punto, en cantidades y plazos, puede la Unión Europea (UE) recortar esta vinculación y, por otro, qué impacto tendría que Rusia dejara de exportar gas a la UE.

El Informe “Situación Regional Sectorial” de BBVA México, correspondiente al primer semestre de 2022, destaca que la manufactura de Equipo de Transporte otorga el primer lugar de competitividad global a México medido a través del indicador de ventaja competitiva revelada, que compara el peso de esa industria en las exportaciones del país, contra el peso que ese mismo tipo de industria tiene en las exportaciones globales.

El Anuario Económico Comarcal 2021 de BBVA, que estima y analiza la distribución territorial del crecimiento catalán, destaca una bajada del Valor Añadido Bruto (VAB) en 2020 del -11,3 %. Esta fuerte contracción rompe la tendencia de recuperación iniciada en la segunda mitad de 2013 y consolidada a partir de 2014. De hecho, en el período 2013-19, el crecimiento medio del PIB catalán fue de un notable 2,8 %. El anuario, dirigido por el catedrático emérito de la UAB, Josep Oliver, concluye que, a lo largo del 2020, el descenso del VAB refleja descensos destacados en todos los componentes de la demanda y las principales ramas de la oferta.

El Informe “Situación Banca”, correspondiente al segundo semestre de 2021, destaca que tras 20 meses de que iniciara la pandemia de COVID-19 y ocasionara la recesión más severa de que se tenga registro en el país, los sólidos fundamentales de la banca múltiple no solo han permitido afrontar la crisis, sino que mantienen condiciones estables que permiten que la intermediación bancaria sea un apoyo para la recuperación económica.

El Informe Situación Regional Sectorial de BBVA México, correspondiente al segundo semestre de 2021, señala que hasta al segundo trimestre de 2021 (2T21) la manufactura lidera el crecimiento sectorial de la economía mexicana con un avance del 15.2% acorde a un crecimiento del 29.0% de estas exportaciones, las cuales representan el 88% del total.

El Informe “Situación Inmobiliaria México”, correspondiente al segundo semestre de 2021, destaca el dinamismo del mercado hipotecario, cuyo avance ligeramente superior al 26% anual en términos del monto otorgado no corresponde sólo a un efecto estadístico por la inactividad del segundo trimestre del 2020.

El Informe “Situación Regional Sectorial” de BBVA México, correspondiente al primer semestre de 2021, señala que durante 2020 el sector Agropecuario creció por una mayor demanda en el mercado doméstico, pero también en el internacional al aumentar sus exportaciones en 4.7%. En tanto, los Servicios de Salud vieron una demanda creciente principalmente en estudios de laboratorios y hospitalización. A partir de 2021, será la Manufactura la que guíe el crecimiento, apalancada en la industria automotriz de exportación.

El Observatorio Regional del primer trimestre de BBVA Research revisa a la baja el crecimiento esperado en 2021 para todas las comunidades españolas. Esto se explicaría por un dinamismo algo menor del previamente esperado del consumo nacional y de las exportaciones, y una recuperación algo más tardía del turismo. Ello como resultado del deterioro en las previsiones de crecimiento de la Unión Europea y el empeoramiento de la situación sanitaria, tanto en el final de 2020 como en el arranque de 2021. Sin embargo, en 2022 la aceleración de las inversiones por el impacto de los fondos europeos (NGEU) y la del turismo a medida que se generalice el acceso a la vacuna, facilitarán una mayor recuperación, liderada por las comunidades insulares, seguidas de Cataluña, País Vasco, Madrid y Navarra.

El Anuario Económico Comarcal 2020 de BBVA, que analiza la distribución territorial del crecimiento catalán, destaca un aumento del VAB en 2019 del 2,1% para el conjunto de Cataluña. La dinámica sectorial en Cataluña en 2019 muestra continuidad en la terciarización tanto en VAB como en empleo, un menor crecimiento industrial, un avance de la construcción y una evolución negativa del primario. Por demarcaciones, la de Lleida es la que ha experimentado un mayor avance (VAB 2,3%), aunque con contrastes en sus ejes territoriales, siendo el Pla de Lleida el de mayor expansión (2,6%).

La evolución del consumo con tarjetas de los clientes de BBVA observa una recuperación en términos reales a niveles previos al comienzo de la pandemia, aunque con oscilaciones. El gasto a través de plataformas electrónicas se ha duplicado, mientras que los relacionados con construcción y hogar se han incrementado en más del 50%. Por otra parte, los gastos asociados a combustibles, tecnología, ocio y turismo se desplomaron, lo que se tradujo en una menor participación del consumo total.

Las restricciones adoptadas para hacer frente a la crisis sanitaria y el incremento de la incertidumbre están impulsando el ahorro en detrimento del consumo, que caerá un 14% en 2020, según el informe Situación Consumo de BBVA Research correspondiente al segundo semestre del año. El gasto aumentará un 7% en 2021, favorecido por la recuperación prevista de la capacidad de compra de los hogares y la absorción de una parte de la demanda embalsada en 2020. La crisis ha impactado de forma intensa en el sector del automóvil. En ausencia de la pandemia, se habrían matriculado en torno a 650.000 turismos entre enero y junio, 315.000 más de los registrados.