BBVA Research mantiene en 3,0% proyección de crecimiento de la economía colombiana

De acuerdo con el análisis realizado por la entidad, el factor que jalonará la economía para el cierre de 2019 será el buen comportamiento que ha mostrado el consumo privado, impulsado en buena medida por los hogares.

“Para lo que resta del año, esperamos una moderación de la demanda interna, producto de los efectos que tiene la incertidumbre tributaria sobre las decisiones de inversión y el alto tipo de cambio sobre la capacidad adquisitiva local, con lo cual esperamos que el Producto Interno Bruto (PIB) mantenga un crecimiento similar al observado durante el año,  en torno al 3,0% en promedio”, afirmó Juana Téllez, economista jefe de BBVA en Colombia.

En lo que corresponde al 2020, de acuerdo con el Informe Situación Colombia, el crecimiento estará dado por un impulso de la inversión, que alcanzaría nuevamente niveles del 4%, mientras que el consumo privado continuará cediendo hacia cifras por debajo del 4%. Entre tanto, la entidad estima que  las importaciones se desacelerarán y crecerán en un orden del 3,0%, con un componente mayoritario de inversión y, en menor grado, del consumo.

Inflación cercana a la meta del Emisor

Con respecto al comportamiento de la inflación, BBVA Research estima que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) se ubicará al cierre de este año en torno al 3,8% y al finalizar el 2020 en 3,3%. Agrega que este indicador estará marcado, en buena medida, por la depreciación de la moneda, que ha tenido un efecto importante sobre el grupo de alimentos.

“El impacto de la tasa de cambio en la inflación ha sido bajo y todavía se podría esperar un efecto adicional, pues cabe recordar que normalmente estos procesos cuentan con un rezago de cuatro meses para trasmitirse. Así, aunque a septiembre se ha observado algún traspaso, este no supera los 160 puntos base sobre la inflación transable total y explicaría unos 50 puntos básicos en la inflación total considerando una depreciación a 12 meses de un poco más de 10%, en línea con nuestras estimaciones”, señaló la economista jefe de BBVA Research en Colombia.

Dólar seguirá impactado por el entorno global

BBVA Research prevé que a futuro los mercados locales seguirán gobernados por el riesgo global, que conllevará a un cierre de la divisa en torno a los 3.388 pesos por dólar en 2019, con un promedio para el año completo de 3.278 pesos.

“Para 2020, no anticipamos cambios en el panorama de riesgo, con algo más de deterioro del precio del petróleo, pero con un mejor crecimiento local, lo que limitaría el escenario de depreciación del tipo de cambio, el cual finalizará 2020 en 3.370 pesos con un promedio para todo el año de 3.380 pesos. Consideramos que el proceso de corrección será un poco más lento de lo habitual, dado que el contexto externo seguirá estresado en el mediano plazo”, afirmó la economista jefe de BBVA.

Estabilidad en tasa de interés

Sobre las decisiones que pueda tomar el Banco de la República en materia de política monetaria, BBVA Research estima que el Emisor mantendrá las tasas estables en  4,25% para lo que resta de 2019 y en 2020. Así las cosas, sólo hasta comienzos del 2021 podría evaluarse un pequeño incremento de los tipos de interés.

“El Banco de la República deberá sortear un escenario marcado por un tipo de cambio al alza y en niveles máximos, que han afectado hasta el momento de manera parcial la inflación al consumidor; una inflación en la parte alta del rango meta; un déficit en la cuenta corriente, que dificulta el ajuste macroeconómico; una brecha del producto aún en terreno negativo; un entorno externo más laxo, que permite rebajas de tasas de intervención en diferentes países; y una  reducción de las tasas de la Reserva Federal, lo que conllevaría a la estabilidad que prevemos para 2019 y 2020”, manifestó la economista jefe de BBVA en Colombia.