BBVA presenta una oferta de compra als accionistes de Banc Sabadell
El Consell d’Administració de BBVA ha presentat una oferta de compra als accionistes de Banc Sabadell perquè es puguin beneficiar d’una proposta excepcionalment favorable. L’operació ofereix el bescanvi d’una acció de BBVA per 4,83 accions de Sabadell, fet que suposa una prima¹ del 30 % sobre els preus de tancament de les dues entitats el passat 29 d’abril i del 50 % sobre la mitjana ponderada dels últims tres mesos. L’operació té impactes financers molt positius gràcies a sinergies rellevants i a la complementarietat i excel·lència d’ambdues entitats. La transacció donarà lloc a un dels millors bancs europeus, amb una quota en préstecs propera al 22 % a Espanya. D’altra banda, BBVA mantindrà la seva política actual de remuneració als accionistes i el seu compromís de distribuir qualsevol excés de capital per sobre del 12 %.
“Presentem als accionistes de Banc Sabadell una oferta extraordinàriament atractiva per crear una entitat amb més escala en un dels nostres mercats més importants”, ha assenyalat Carlos Torres Vila, president de BBVA. “Junts tindrem un impacte positiu més gran en els territoris on operem, amb una capacitat addicional de concessió de crèdit de 5.000 milions d’euros a l’any a Espanya”.
L’atractiva oferta de BBVA als accionistes de Banc Sabadell conté els mateixos termes financers que els de la fusió que va oferir al seu Consell el passat 30 d’abril: el bescanvi d’una acció de nova emissió de BBVA per cada 4,83 accions de Banc Sabadell, cosa que suposa una prima del 30 % sobre el tancament de totes dues entitats el passat 29 d’abril; del 42 % sobre les cotitzacions mitjanes ponderades de l’últim mes; o del 50 % sobre les cotitzacions mitjanes ponderades dels últims tres mesos. A més, els accionistes de Banc Sabadell tindran un 16,0 % de participació de l’entitat resultant, beneficiant-se del valor generat per l’operació.
L’operació també suposa una clara generació de valor per als accionistes de BBVA. Segons les estimacions del banc, aquesta transacció és positiva en el benefici per acció (BPA) des del primer any després de la posterior fusió d’ambdues entitats, amb una millora d’aproximadament el 3,5 % un cop es produeixin els estalvis associats a la mateixa, que s’estimen en aproximadament 850 milions d’euros abans d’impostos. Addicionalment, el valor en llibres tangible per acció augmenta al voltant de l’1 % en la data de la fusió. L’operació ofereix un elevat retorn de la inversió (ROIC²) incremental proper al 20 % per als accionistes de BBVA. Tot això, amb un impacte limitat en el ràtio de capital CET1, d’aproximadament -30 punts bàsics. BBVA mantindrà³ una remuneració creixent i atractiva per als accionistes, amb la seva política actual, que suposa repartir entre el 40 % i el 50 % del benefici, combinant dividends en efectiu i recompres, i continuarà compromès a distribuir qualsevol excés de capital per sobre del 12 %⁴.
L’operació també beneficiarà la resta de grups d’interès. Els clients tindran a la seva disposició una proposta de valor única, per la complementarietat de les franquícies, la major oferta de productes i l’abast global del banc. Els empleats podran aprofitar noves oportunitats professionals per créixer en una entitat global. La creació d’una entitat més forta i rendible també es traduirà en més finançament per a empreses i famílies i en una contribució més gran a les arques públiques via impostos. Tot això redundarà en un major progrés econòmic i social.
“Tots els grups d’interès es veuran beneficiats per aquesta operació”, ha afirmat el conseller delegat de BBVA, Onur Genç. “Banc Sabadell ha fet una feina excel·lent, amb un progrés admirable els últims anys, i ara els seus accionistes es poden sumar a una entitat amb una combinació de creixement i rendibilitat sense igual a Europa”.
BBVA manté el seu compromís amb tots els mercats on opera i, des d’una posició de més fortalesa, intensificarà el seu suport al teixit empresarial, cultural, científic i social, a través de l’activitat bancària i de les fundacions. El nou banc tindrà una doble seu operativa a Espanya: una al centre corporatiu de Banc Sabadell a Sant Cugat del Vallès (Barcelona) i l’altra a la Ciudad BBVA, a Madrid. BBVA considera que la integració d’ambdues entitats incrementa, a més, el potencial de Barcelona com a ‘hub’ europeu per a startups. Es mantindrà la utilització de la marca Sabadell, de manera conjunta amb la marca BBVA, en aquells territoris o negocis en els quals pugui tenir un interès comercial rellevant.
Després del tancament de l’operació, BBVA serà la segona entitat financera d’Espanya, un dels mercats més rellevants del Grup i amb bones perspectives de futur. D’una banda, el creixement previst del PIB se situa per sobre del de la mitjana dels països de la zona euro (2,1 % de creixement previst el 2024 i 2 % el 2025, enfront d’un creixement mitjà de la zona euro del 0,7 % i l’1,4 %, respectivament). A més, s’aprecia un desendeutament significatiu de famílies i empreses des de la crisi del 2008, amb uns nivells d’endeutament actuals inferiors als de la zona euro. Tot això, unit a un entorn en què els tipus d’interès, encara que en descens previsible, mantindran nivells raonables per al negoci, constitueix palanques de creixement per al sistema financer. Espanya també és un mercat amb una rendibilitat atractiva. La rendibilitat de BBVA⁵ Espanya va arribar al 19 % al desembre del 2023.
Amb dades de tancament del 2023, l’entitat resultant arriba a una inversió creditícia de 265.000 milions d’euros i a una quota de mercat en préstecs propera al 22 % en el mercat espanyol (13,8 % BBVA i 8,1 % Banc Sabadell).
Són dos bancs molt complementaris, tant per la seva diversificació geogràfica com per les seves fortaleses en els segments de clients. A Espanya, Banc Sabadell és un líder en pimes, amb una quota del 12,7 %, enfront de l’11,5 % de BBVA; mentre que BBVA és més fort en banca minorista, amb una quota del 14,7 %, enfront del 6,3 % de Banc Sabadell.
Una de les prioritats de BBVA en la integració és preservar el millor talent d’ambdues entitats. Totes les decisions per integrar ambdues plantilles es regiran per principis de competència professional i mèrit, sense adoptar mesures traumàtiques i amb totes les garanties. A més, BBVA preveu que la integració tecnològica portarà entre 12 i 18 mesos.
L’oferta està condicionada a obtenir més d’un 50,01 % del capital social de Banc Sabadell, a l’aprovació de la Junta General d’Accionistes de BBVA i a l’aprovació de la Comissió Nacional dels Mercats i la Competència (CNMC) i de la Prudential Regulation Authority del Regne Unit. El tancament de l’operació es duria a terme en un període d’entre sis i vuit mesos, un cop rebi les autoritzacions necessàries. JP Morgan SE, UBS Europe SE, Rothschild & Co, Garrigues i DWP assessoren BBVA en l’operació.