Capital riesgo: ¿Quiénes son los inversores más importantes?
El propio concepto de capital riesgo deja claro que es probable perder toda la inversión en proyectos que no salen adelante. Sin embargo, hay inversores con una hoja de servicios casi impecable. ¿Quiénes son?
2018 está siendo un buen año para las salidas a bolsa de compañías tecnológicas. Al inicio de la primavera Dropbox y Spotify protagonizaron los titulares con sus exitosas OPV, que aumentaron a 7.000 millones de dólares la cifra recaudada por este tipo de compañías en el primer cuatrimestre. Esa cifra ya supera a las de 2015 y 2016, y sitúa muy a tiro la cifra total de 2017 –13.000 millones de dólares–, según datos de la empresa de analítica de mercado Dealogic, recogidos por The New York Times.
Dropbox, Spotify o Snapchat el año pasado culminaron así en bolsa un largo camino que comenzaron como pequeñas ‘startups’. Más allá de la visión de sus fundadores, su metamorfosis hubiese sido imposible sin la inversión del capital riesgo, o ‘venture capital’ en inglés. Sus profesionales realizan apuestas millonarias de riesgo en diferentes rondas de financiación, y algunos se caracterizan por su buen ojo, ratificado por varias inversiones de éxito.
¿Quiénes son esos ‘reyes midas’ de la inversión de capital riesgo? La consultora especializada CB Insights ha publicado, con la colaboración de The New York Times y por tercer año consecutivo, una clasificación de los 100 ‘venture capitalist’ más exitosos. Se trata de un estudio que analiza inversiones desde 2009 hasta marzo de 2018, teniendo en cuenta, entre otros factores, el valor actual de las participaciones de los inversores y el resultado de sus desinversiones, o ‘exits’ en la jerga del sector.
En primer lugar de la clasificación aparece Bill Gurley. Miembro de una interminable lista de Consejos de Administración, ingeniero de formación y ex analista de mercados, Gurley, de 51 años, ocupa esa privilegiada posición gracias a apuestas tan exitosas como Uber, la compañía privada con mayor valoración del mundo. Gurley y su firma de capital riesgo, Benchmark, fueron de los primeros en invertir en Uber y, en enero de este año, vendieron parte de sus acciones por 900 millones de dólares.
La gran valoración económica de Uber, de la que se espera que salga a bolsa en 2019, está detrás de la buena situación en el 'ranking' de otros inversores, como Josh Kopelman, en la tercera posición, y Alfred Lin, en la cuarta. Lin, que forma parte de la cúpula de Sequioa Capital, una de las firmas más reconocidas del capital riesgo, también apostó por Airbnb, así como Brian Singerman, que ocupa la quinta posición en el ‘ranking’ de CB Insights y también ha invertido en empresas tan llamativas como SpaceX y Lyft, probablemente el principal competidor de Uber.
La mayor parte de estos inversores forman parte de firmas de capital riesgo, pero Steve Anderson, el segundo en la clasificación, trabaja en solitario, tanto que en 2016 declaró a la revista Forbes: “Las reuniones con mis socios son realmente cortas. Yo, mi, me y conmigo tenemos un largo debate”. En 2017 Anderson cerró una gran operación con la salida a bolsa de la firma de comercio electrónico Stitch Fix, de la que era el principal accionista con el 28,1 % del capital. También fue uno de los primeros inversores en Instagram, que compró Facebook en 2012 por mil millones de dólares.
El ‘ranking’ de CB Insights, que puede consultar completo aquí, denota claramente que el corazón de la inversión en capital riesgo está en Estados Unidos. Allí tiene su origen Propel, la firma independiente a través de la que BBVA canaliza sus inversiones en ‘startups’ con potencial disruptivo en los servicios financieros. Propel y BBVA se asociaron a comienzos de 2016 con vocación global –pronto la compañía abrió una segunda oficina en Londres– y entre sus inversiones desde entonces destacan Brave Software o Guideline.