BBVA Research: el crecimiento de América Latina mantiene la tendencia al alza
América Latina mantiene la tendencia al alza de crecimiento de los últimos años, con una subida estimada del PIB del 1,4% en 2018 y del 2,5% en 2019. Así se desprende del Informe Situación América Latina del segundo semestre de 2018, elaborado por BBVA Research. El servicio de estudios ha rebajado tres décimas su previsión de crecimiento para la región en 2018.
“Los mercados financieros en América Latina mostraron resistencia frente al aumento de la volatilidad en los mercados desarrollados y el ruido político en algunos países”, señala BBVA Research en el informe Situación América Latina. En general, los mercados de la región registraron baja volatilidad y continuó la entrada de flujos de capitales. Esta resistencia de los activos financieros frente a la volatilidad obedece a unas buenas perspectivas de crecimiento para la región y al aumento del precio de las materias primas.
En este escenario, América Latina mantiene la tendencia al alza del crecimiento, con unas perspectivas de BBVA Research del 1,4% para 2018 y del 2,5% para 2019. La previsión para 2018 supone una rebaja de tres décimas, con respecto a la previsión de hace tres meses. Esta revisión se produce en Argentina y Uruguay, debido a la sequía; en Paraguay, debido a una menor cosecha, y en Perú debido al ruido político.
“El factor político ha jugado en contra de la confianza empresarial en países como Perú, donde la tensión e incertidumbre política alcanzaron cotas muy elevadas durante el primer trimestre de este año, contrarrestando el efecto positivo del aumento del precio del cobre”, apunta el informe, en referencia a la crisis política que terminó con la renuncia de Pedro Pablo Kuczynski a la presidencia del Gobierno peruano. “Por su parte, en el caso de México, la confianza del sector privado se mantuvo estable a la espera del desenlace de las negociaciones sobre la negociación del TLCAN [Tratado de Libre Comercio de América del Norte] con EE. UU.”, continúa.
Para los próximos dos años, el crecimiento de la región se apoyará en el sector exterior y en el impulso de la inversión, según BBVA Research.
Política monetaria acomodaticia
BBVA Research estima que la política monetaria seguirá siendo acomodaticia en la región, en la medida que la inflación se mantiene dentro de los rangos objetivos de los bancos centrales y la actividad económica aún se encuentra por debajo de su potencial.
“El ciclo de recortes de los tipos de interés llegará a su fin en América del Sur en el segundo trimestre”, señala BBVA Research. “La excepción en América del Sur es Argentina, donde los tipos de interés retomarán el descenso una vez la inflación continúe cediendo. En México los tipos de interés se mantendrán estables hasta finales de 2018 en que empezarían los recortes siempre que no se materialicen los riesgos externos y electorales”.
Entre los principales riesgos para este escenario en la región, BBVA Research destaca el alza del proteccionismo, la retirada de estímulos por parte de la Reserva Federal de EE. UU. –un riesgo que permanece estable–, y una desaceleración de la economía de China; riesgo este último más moderado hoy que en los últimos meses.
“En el frente interno, el ruido político y el posible retraso en la inversión pública y privada son riesgos que aumentan en varios países, con la excepción de Argentina y Chile”, apunta el informe.
A largo plazo, los analistas de BBVA Research destacan como riesgo la posibilidad de que los países descuiden el proceso de reformas necesario para aumentar el crecimiento de la productividad y, por tanto, el crecimiento potencial.