BBVA emite cédulas hipotecarias al precio más bajo en 2016

Detalles de la emisión

BBVA ha salido al mercado esta mañana con una emisión de cédulas hipotecarias con vencimiento a 10 años y cupón 0,875%, por un importe total de 1.000 millones de euros. Las entidades que han participado en la colocación han sido, además de BBVA, Barclays, Commerzbank, Mediobanca, Natixis y Unicredit.

Esta operación se engloba dentro de la estrategia de anticipación de BBVA que, ante la posibilidad de que haya un exceso de oferta en los próximos meses, ha financiado con esta emisión parte de sus vencimientos del año que viene. Erik Schotkamp, director de gestión financiera de BBVA, señala que “con esta emisión, BBVA vuelve a demostrar su elevada capacidad de acceso al mercado”. De hecho, BBVA ha sabido aprovechar la coyuntura para emitir a niveles muy competitivos. Así pues, el precio de la emisión, midswap más 23 puntos básicos, es el más barato de todas las cédulas a diez años emitidas por bancos españoles en 2016. La última emisión de cédulas hipotecarias que hizo BBVA fue en marzo 2016 a plazo 7 años y niveles midswap + 52 puntos básicos.

Con esta emisión, BBVA vuelve a demostrar su elevada capacidad de acceso al mercado

La demanda ha tenido un fuerte componente internacional. La distribución de la emisión por países ha presentado una gran diversificación, liderada por España (25%) seguida por Alemania y Austria (21%), Italia (13%), Francia (12%)  y Benelux (9%). También han participado inversores asiáticos (5%) y, en menor medida, nórdicos, británicos y suizos.

Por tipo de inversor, los bancos centrales ha mostrado el mayor interés, con un 56% de la demanda, seguidos por aseguradoras/fondos de pensiones (20%), bancos (18%) y fondos de inversión (6%).

Las cédulas hipotecarias son valores de renta fija que se encuentran respaldados de modo global por la cartera de préstamos hipotecarios del emisor. Cuentan con doble garantía, la del emisor y el derecho preferente sobre la cartera hipotecaria frente al resto de acreedores. Suelen ser emisiones a medio plazo (en contraste con los depósitos que vencen a corto plazo). La emisión de cédulas permite a los bancos contar con una estructura de balance más equilibrada al poder financiar parte de la cartera a largo plazo (hipotecas) con pasivos con vencimientos más largos.