Gloria Sorensen

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) continuará aplicando un esquema monetario muy restrictivo para evitar una mayor aceleración de la inflación y acotar la volatilidad del mercado de cambios. Sin embargo, esto demorará la recuperación económica.

La economía argentina se encamina hacia 2018 con optimismo, esperando repetir tasas de crecimiento del PIB en torno al 3% por segundo año consecutivo. Si bien las primeras señales de recuperación de la actividad se manifestaron en el segundo semestre del año pasado, desde mediados de 2017 se hizo evidente que el crecimiento se había acelerado y generalizado a la mayoría de los sectores.

Argentina ha mantenido históricamente una baja participación en el comercio mundial. La falta de inversión en sectores con mayor valor agregado, sumado a las restricciones que operaron en el país en los últimos años, llevó a que en 2016 las exportaciones argentinas representaran apenas el 0,4% del total mundial. Aunque se ha ampliado la diversificación de destinos, Argentina concentra dos de sus productos más importantes en sus principales destinos: Brasil (autos) y China (soja).

Luego de crecer 1,5% en 2016, la actividad económica uruguaya volverá a expandirse en 1,9% en 2017 de la mano de la demanda interna. Por un lado, la recomposición de salarios reales –por desaceleración de la inflación promedio– empujará a un crecimiento del consumo privado del orden del 1,5% a/a tras dos años de virtual estancamiento. Mientras que la inversión cobrará ímpetu a partir del próximo año, si, como prevemos, comienzan las obras de infraestructura necesarias para la instalación de la tercera planta de pasta de celulosa.

Los datos revisados de cuentas nacionales finalmente publicados por el INDEC confirmaron que la economía argentina se encuentra en recesión tras tres trimestres consecutivos de caída del Producto Interno Bruto (PIB). Atento a ello, en nuestro informe Situación Argentina 3°Trimestre 2016, de BBVA Research, bajamos nuestra previsión de contracción del PIB hasta -1% en 2016.