Adriana Haring

En los últimos trimestres, el crecimiento mundial se ha estabilizado a un ritmo robusto y nuestra estimación es que esta tendencia logrará consolidarse. Se prevé una sólida expansión del comercio mundial y fortaleza del consumo privado que serán los pilares de un crecimiento sostenible tanto para países desarrollados como en emergentes.

Argentina ha mantenido históricamente una baja participación en el comercio mundial. La falta de inversión en sectores con mayor valor agregado, sumado a las restricciones que operaron en el país en los últimos años, llevó a que en 2016 las exportaciones argentinas representaran apenas el 0,4% del total mundial. Aunque se ha ampliado la diversificación de destinos, Argentina concentra dos de sus productos más importantes en sus principales destinos: Brasil (autos) y China (soja).

La actividad económica en Uruguay continuó expandiéndose a buen ritmo durante el primer trimestre de 2017, registrando un aumento de 4,3% anual (+1,5% t/t en términos desestacionalizados). Desde el lado de la demanda, el motor del crecimiento estuvo determinado por el consumo privado, que creció 4,3% anual en el período, el cual se vio estimulado por una mayor apreciación cambiaria y desaceleración de la inflación.

Tras la sorpresa positiva del crecimiento del 3T-16 (+2% a/a), y la evolución de la coyuntura durante los últimos meses del año esperamos que el PIB para todo 2016, que se conocerá en marzo, cierre en torno al 1,2%, logrando superar el estancamiento de los últimos años y dejando un arrastre positivo para 2017.

Según la publicación “Situación Uruguay” de BBVA Research, la economía uruguaya crecerá 0,5% en 2016 gracias al dinamismo del sector eléctrico. Desde el lado de la oferta, la elevada hidraulicidad permitió la generación de energía a bajo costo mientras que desde el punto de vista del gasto, el sector movilizó en forma considerable la inversión, tanto pública como privada, asociada a proyectos de energía renovable.

La actividad económica de Uruguay apenas crecería 0,7% en 2016 y recién se recuperará en 2017 (1,5%) de la mano del sector externo y la inversión. La conjunción de los indicadores de confianza del consumidor en el umbral del “atendible pesimismo”, un mercado laboral deteriorado con tasas de desempleo en alza y salarios reales que no mostrarán crecimiento este año, dan claras señales sobre la escasa probabilidad de que el consumo pueda dinamizar el nivel de actividad durante este año.